До этого времени банк москвы является владельцем мажоритарных пакетов акций в

Сегодня вы можете ознакомиться со статьей на тему: "До этого времени банк москвы является владельцем мажоритарных пакетов акций в" с комментариями профессионалов и списком дополнительных источников. Если возникнут вопросы, то задавайте их нашему дежурному юристу.

До этого времени Банк Москвы является владельцем мажоритарных пакетов акций в:

Заплатить налоги необходимо до 2 декабря. Если у вас есть вопросы о порядке уплаты или расчете налогов, присылайте их на [email protected] Ответы на самые популярные из них мы опубликуем на портале ГАРАНТ.РУ.

Программа, разработана совместно с ЗАО «Сбербанк-АСТ». Слушателям, успешно освоившим программу, выдаются удостоверения установленного образца.

[3]

Об актуальных изменениях в КС узнаете, став участником программы, разработанной совместно с ЗАО «Сбербанк-АСТ». Слушателям, успешно освоившим программу выдаются удостоверения установленного образца.

В непубличном акционерном обществе три акционера. Один из них, мажоритарный акционер, владеет 80% акций общества. У оставшихся двух акционеров пакеты по 15% и 5% акций соответственно.
Вправе ли миноритарные акционеры требовать у мажоритарного акционера выкупить их пакеты акций и при каких условиях?

Ответ подготовил:
Эксперт службы Правового консалтинга ГАРАНТ
кандидат юридических наук Широков Сергей

Ответ прошел контроль качества

22 марта 2018 г.

Материал подготовлен на основе индивидуальной письменной консультации, оказанной в рамках услуги Правовой консалтинг.

© ООО «НПП «ГАРАНТ-СЕРВИС», 2019. Система ГАРАНТ выпускается с 1990 года. Компания «Гарант» и ее партнеры являются участниками Российской ассоциации правовой информации ГАРАНТ.

Все права на материалы сайта ГАРАНТ.РУ принадлежат ООО «НПП «ГАРАНТ-СЕРВИС». Полное или частичное воспроизведение материалов возможно только по письменному разрешению правообладателя. Правила использования портала.

Портал ГАРАНТ.РУ зарегистрирован в качестве сетевого издания Федеральной службой по надзору в сфере связи,
информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзором), Эл № ФС77-58365 от 18 июня 2014 года.

ООО «НПП «ГАРАНТ-СЕРВИС», 119234, г. Москва, ул. Ленинские горы, д. 1, стр. 77, [email protected]

8-800-200-88-88
(бесплатный междугородный звонок)

Редакция: +7 (495) 647-62-38 (доб. 3145), [email protected]

Отдел рекламы: +7 (495) 647-62-38 (доб. 3161), [email protected] Реклама на портале. Медиакит

Если вы заметили опечатку в тексте,
выделите ее и нажмите Ctrl+Enter

О миноритарном акционере замолвите слово (Бычков А.)

Дата размещения статьи: 15.08.2014

[1]

Миноритарные акционеры имеют небольшие пакеты акций в обществе, в связи с чем корпоративный контроль за его деятельностью с их стороны невысок. Они не управляют бизнесом компании, поскольку все ключевые решения в ней принимаются мажоритарными акционерами. На что могут рассчитывать миноритарии?

Акции лучше продать

Когда требовать выкупа акций?

Конвертация акций

Справедливая цена

Если вы не нашли на данной странице нужной вам информации, попробуйте воспользоваться поиском по сайту:

Вернуться на предыдущую страницу

ВТБ намерен прибрести мажоритарный пакет Банка Москвы

«Мы не скрываем, что нам интересна покупка контрольного пакета или 100 процентов Банка Москвы. И рассчитываем, что не позднее первой половины следующего года сумеем это сделать», — сказал А.Костин

«У нас сегодня имеется избыточный капитал, и мы хотим более эффективно его использовать. Поэтому будем как наращивать темпы роста кредитования, роста активов, так и приобретать банки, если они представляют для нас интерес. Мы очень селективно относимся к покупкам, тщательно выбираем из того, что имеется, достаточно интересные для этого объекты», — сообщил глава ВТБ.

Говоря о цене покупки, он отметил, что «оценка затруднена в условиях, когда котируется незначительное количество акций».

«Есть другие способы оценки — профессиональных оценщиков по итогам проведения анализа деятельности банка. Есть методы доплаты и недоплаты за контрольный пакет, за блокпакет. Процесс начался сейчас, со своей стороны, непрофессионально говорить, что мы четко знаем окончательную цену», — продолжил А.Костин.

«Это не единственный индикатор. Безусловно, всегда выявлялись какие-то проблемы, надо смотреть на кредитный портфель, на непрофильные активы. Сейчас трудно об этом говорить, думаю, мы выйдем на правильную стоимость. 12 банков мы уже купили, опыт имеется», — заверил он.

А.Костин полагает, что в покупке Банка Москвы может быть большая синергия: «У нас розничных офисов всего 70 по Москве, у Банка Москвы — 140, у Сбербанка — около 700. С точки зрения московского рынка это добавит нашей группе позиций на московском рынке и, наверное, на других региональных рынках».

Принудительный выкуп акций

Приватизация 90-х привела к созданию огромного количества акционерных обществ. Работники и служащие предприятия, получавшие безвозмездно его акции или выкупавшие их, становились акционерами. Иногда их число достигало десятков, а то и сотен тысяч человек. Многие из них обещанных дивидендов так и не получили, участия в реализации своих прав, в том числе в управлении акционерным обществом, не принимали.

Со временем некоторые акционеры сменили место жительства, некоторые из них умерли, и акционерному обществу стало очень трудно проводить общие собрания акционеров. Нехватка кворума приводила к необходимости организации повторных собраний, расходы на которые для многих акционерных обществ обходились в довольно крупную сумму.

Процедура принудительного выкупа акций

Решением этой проблемы стало принятие закона «О внесении изменений в Федеральный Закон «Об акционерных обществах» и некоторые другие законодательные акты РФ», устанавливающего и регламентирующего процедуру принудительного выкупа акций. То есть обязательной продажи акций миноритарными акционерами владельцу более 95% акций.

Ранее законодательством РФ предусматривалось приобретение более 30% акций и только обществами, насчитывающими более 1000 акционеров. Не была разработана процедура приобретения, а также содержание уведомления о намерении приобретения акций.

Лицо, имеющее более 30% акций (более 50 или 75), обязано направить в адрес остальных владельцев акций публичную оферту о приобретении у них этих ценных бумаг. Это дает таким акционерам право на реализацию принадлежащих им небольших пакетов акций, обладающих незначительным количеством голосов. Владелец же крупного пакета акций до направления оферты имеет право голосовать только 30 (50, 75) процентами акций, остальные же имеющиеся у него акции считаться голосующими не могут и при установлении кворума не учитываются.

Принудительный выкуп акций является процедурой продажи акций миноритарных владельцев без их предварительного согласия в пользу акционера, владеющего крупным пакетом.

В РФ право объявить принудительный выкуп акций имеет владелец 95-процентного пакета акций акционерного общества. Цена выкупа устанавливается независимым оценщиком.

Права и обязанности владельцев акций

Права владельцев небольшого количества акций при этом игнорируются, мотивировав это тем, что концентрация 100-процентного пакета у одного владельца позволит более эффективно управлять компанией. Лицо, имеющее 95% пакета, обязано выслать уведомления о своем праве выкупа с указанием конкретной цены. В течение шести месяцев миноритарные владельцы акций будут иметь право на предъявление бумаг к выкупу.

Читайте так же:  Что можно считать грантом

Помимо этого, законом «Об акционерных обществах» определяется обязательство мажоритарного акционера выкупить бумаги по требованию миноритариев.

Принудительный выкуп голосующих акций лицом, имеющим 95 процентов таких бумаг, производится с помощью процедуры требования выкупа: акции должны быть списаны с лицевого счета владельца и зачислены на счет приобретателя в реестре без согласия акционера. Денежные средства должны быть перечислены на депозит нотариуса для последующего расчета с акционером.

Право лица на выкуп 5 процентов акций возникает только в случае, если при принятии обязательного или добровольного предложения им приобретено не менее 10 процентов голосующих акций.

Существуют разные способы, позволяющие принудительно выкупить 100 процентов акций АО. Самый распространенный – процедура эмиссии бумаг и формирование пакета, необходимого для выкупа. Целью является приобретение 95% акций для получения права на принудительный выкуп оставшегося пакета. Другим вариантом является создание управляющей компании для возможности оплаты части уставного капитала акциями эмитента-«мишени». Для закрытых акционерных обществ процедура выкупа более сложная, так как требует преобразования закрытого акционерного общества в открытое.

Процедура принудительного выкупа акций содержит много определенных нюансов и сложностей:

  • получение банковских гарантий;
  • урегулирование отношений с нотариусом;
  • опубликование необходимых сведений в средствах массовой информации;
  • проведение оценки рыночной стоимости акций;
  • расчет пакета акций и так далее.

Законом предусмотрен и государственный контроль над принудительным выкупом акций акционерных обществ. В первую очередь это касается необходимости направления требования о выкупе в федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг для проверки соответствия процедуры требованиям нормативных актов.

Большая концентрация акций, находящихся в контрольных пакетах, и небольшое количество миноритариев негативно сказываются на создании предсказуемого и эффективного рынка. Компании вынуждены искать кредиты, в том числе и за рубежом, а миллионы желающих не имеют возможности вложения своих накоплений в корпорации, производящие основную долю ВВП государства.

Издание закона «Об акционерных обществах» мотивировалось тем, что полный владелец акционерного общества при полной свободе и возможности проявления инициативы более подготовлен к ведению бизнеса, будет вести дела более успешно и эффективнее, чем с участием миноритариев. А лишение граждан их собственности, в данном случае акций, если этого требуют интересы страны и при равноценном возмещении убытка, допускается Конституцией РФ. По мнению создателей закона, в экономическом росте компании заинтересован не только мажоритарий, но и все общество, и поэтому принудительный выкуп акций справедлив.

Негативные последствия принудительного выкупа акций

Однако вытеснение миноритариев и приобретение свободы единоличного управления не могут являться гарантией более высокого развития бизнеса. При изучении деятельности 100 самых крупных мировых компаний выявлено, что 83 из них имеют публичный характер (купля-продажа акций на открытом рынке), и только 17 – непубличные. Поэтому считать принудительный выкуп акций продиктованным интересами экономики нет оснований.

Массовое вытеснение лишает корпорации и их социальной миссии, так как отстраняет миллионы сограждан от возможности получения доходов, превышающих банковские депозиты. Увеличивается уровень социального расслоения населения, что признается опасным для стабильного положения общества. В связи с этим в адрес Конституционного суда поступает множество обращений о пересмотре закона о принудительном выкупе акций.

Тем более что вытеснение миноритариев чаще всего происходит не из проблемных, экономически слабых компаний, а из перспективных и наиболее успешных.

Происходит ущемление прав миноритариев и при назначении цены выкупа акций, так как оно производится профессиональным оценщиком, нанятым мажоритарием. Выбор оценщика производится по степени квалификации, опыту, стоимости услуг и престижу, но все равно в интересах мажоритария. Закон предоставляет миноритарию право на подачу протеста о стоимости выкупа, но так как экспертиза по определению стоимости акций может составлять и миллионы рублей, у него просто нет возможности воспользоваться своим правом.

Даже для состоятельного миноритария, способного оплатить новую оценку акций, это становится невозможным из-за недостатка времени, отведенного законом для получения от мажоритария обширной и достоверной информации, не отраженной в публичных отчетах. При полном контроле мажоритария исковое время может быть просрочено чередой непрерывных судебных процессов по всем пунктам запроса информации.

Основанием для принудительного выкупа акций считают и заботу о миноритариях, в связи с чем законом предусматривается обязанность собственника контрольного пакета разослать письменные уведомления миноритариям об их праве потребовать от него выкупа бумаг, но цена выкупа и оценка происходит за счет мажоритария. Назначение низкой стоимости выкупа дает ему время на подготовку к принудительному выкупу. Поэтому Законом не предусмотрена реальная возможность для малоимущих миноритариев защиты своих интересов при продаже акций и при определении цены. Лишение акций происходит организованно, быстро и в соответствии с нормами действующего законодательства.

Возможность определения цены является основным инструментом в процессе вытеснения. Неважно, делается это путем банкротства или консолидации, при поглощении или слиянии компаний, выдавливание миноритариев из фондового рынка и корпораций увеличивает социальное расслоение общества.

Итогом действия существующего закона стало то, что в настоящее время лишь 18 процентов акций находятся в свободной продаже, а 82 процента – на счетах богатых граждан РФ.

Ожидаемые изменения законодательства

Необходимость наличия акционеров как субъектов права диктуется возможностью привлечения интеллектуальных ресурсов, формирования устойчивого и эффективного фондового рынка, отражающего динамику и состояние экономических процессов государства, контроля и противодействия нарушения законов в экологической, торговой, управленческой и финансовой деятельности АО.

В настоящее время принудительный выкуп акций и как следствие сокращение числа акционеров доступны только для открытых акционерных обществ, что в принципе не является препятствием и для ЗАО, которым для этого требуется только сменить тип общества. И цена за приобретение такого права минимальна – раскрыть минимальный перечень информации, зато способ исполнения необременителен, а срок небольшой (принудительный выкуп акций занимает примерно около года), после чего владелец 100- процентного пакета акций получит не только право на изменение типа общества, но и на смену организационно-правовой формы предприятия.

Ожидаемые изменения законодательства в сфере корпоративного права, не делая деления акционерных обществ на закрытые и открытые, предусматривают установление их двух новых видов – публичных и непубличных. Поэтому при вступлении законопроекта в силу статус публичности получит лишь малая часть существующих открытых акционерных обществ.

Читайте так же:  Основные фишки трейдинга на все времена

ВТБ не прочь стать мажоритарным акционером Банка Москвы

Лента новостей

Все новости »

ВТБ является единственным банком в России, который может себе позволить покупку мажоритарной доли в Банке Москвы. Об этом заявил глава ВТБ Андрей Костин, пишет The Wall Street Journal. У ВТБ есть не только возможности, но и желание

Андрей Костин признал, что ВТБ хотел бы купить крупный пакет акций Банка Москвы. Фото: РИА Новости —>

«Мы думаем, что мы являемся единственным российским банком, который обладает достаточным капиталом для такой покупки [мажоритарной доли в Банке Москве]. Мы достаточно ясно показали, что мы в ней заинтересованы», — приводит слова главы ВТБ Андрея Костина The Wall Street Journal.

В настоящее время столичное правительство через департамент имущества владеет 46,48% акций Банка Москвы, еще 17,32% принадлежит Столичной страховой группе, которая контролируется и правительством Москвы, и Банком Москвы. Таким образом, правительство Москвы в общей сложности владеет 63,8% акций Банка Москвы. Еще 20,32% принадлежат президенту банка Андрею Бородину и заместителю председателя совета директоров Льву Алалуеву.

Слухи о том, что доля правительства в Банке Москвы может быть продана, появились практически сразу после отставки с поста мэра Москвы Юрия Лужкова. Однако они были официально подтверждены только 24 ноября вице-премьером, министром финансов Алексеем Кудриным. Он заявил о намерении ВТБ купить 46% акций Банка Москвы, принадлежащих столичному правительству.

До этого возможные участники сделки опровергали сам факт ведения переговоров. Так, за день до заявления Кудрина заместитель мэра Москвы Юрий Росляк и глава Банка Москвы Андрей Бородин официально заявили, что власти города и кредитная организация не готовы продавать акции.

Однако Андрей Костин отступать не собирается. По его словам, Сергей Собянин заинтересован в приватизации ряда активов. Глава ВТБ не исключает, что среди них будет «городской» пакет Банка Москвы.

На момент подготовки материала ответ от пресс-службы правительства Москвы BFM.ru не получил, оперативные комментарии также не были предоставлены Банком Москвы и Столичной страховой группой.

Какую сумму ВТБ готов заплатить за пакет Банка Москвы, Костин не сказал. Вице-президент ФБК по банковскому аудиту Алексей Терехов предположил в беседе с BFM.ru, что стоимость актива может быть оценена из расчета коэффициента 1,5 к капиталу.

Аналитик Rye, Man & Gor Securities Екатерина Андриянова полагает, что речь может идти о сумме, близкой к рыночной оценке Банка Москвы, — около 3,5 млрд долларов. Но так же нельзя исключать небольшой скидки за покупку крупного пакета в сжатые сроки, полагает аналитик.

«ВТБ логичнее приобрести пакет в 46,48%, а затем нарастить его до контрольного. Но за счет чьих долей будет это сделано, пока не известно. Там есть крупные владельцы, но и мелкие пакеты принадлежат инвестиционным компаниям», — говорит BFM.ru Андриянова.

Группе ВТБ «Банк Москвы» особо не нужен, поскольку у него есть подразделение, работающее в банковской рознице, заявлял ранее в интервью BFM.ru председатель экспертного совета «ОПОРА России» Никита Кричевский. «Мы становимся свидетелями подковерной борьбы за Банк Москвы, который банковской группе ВТБ особо не нужен, потому что есть ВТБ24. Они практически одинаковы по своим показателям с Банком Москвы. Но мы понимаем, что основная задача — это не поглощение банка, а контроль финансовых потоков, которые проходят через этот банк», — заявил он.

[2]

Екатерина Андриянова также называет среди причин возможной покупки обслуживание именно этим банком операций правительства Москвы.

Видео (кликните для воспроизведения).

Сам Андрей Костин назвал ряд преимуществ этой покупки. По его словам, Банк Москвы имеет в два раза больше офисов, чем сам ВТБ, а также серьезное взаимодействие со столичным бизнесом. Отметим, Банк Москвы является третьим по объему депозитов физических лиц и пятым по размеру активов-нетто в России. У ВТБ24 — второе место по депозитам и шестое по размеру активов-нетто.

Никита Кричевский считает, что за счет возможного приобретения ВТБ доли в Банке Москвы присутствие государства в банковском секторе увеличится и превысит 50%, что может отрицательно сказаться на конкуренции в банковском секторе.

Доля в Банке Москвы может стать вторым приобретением ВТБ в банковском секторе за последнее время. На этой неделе «ВТБ Капитал», инвестиционное дочернее подразделение ВТБ, сообщило о приобретении 19,28% акций Росбанка у компании Pharanco Holdings ltd, принадлежащей группе «Интеррос».

Принудительный выкуп акций у миноритариев: какие нюансы необходимо учесть

Материал для подписчиков издания «Корпоративные стратегии». Для оформления подписки на электронную версию издания перейдите по ссылке.

Электронные версии изданий

ОПЕРАТИВНОСТЬ

Подписчик читает издание ПЕРВЫМ, сразу же после его подписания в печать.

АРХИВ ИЗДАНИЯ

Вместе с новыми номерами предоставляется доступ к архиву издания за прошлые годы (при подписке на периоды более 6 месяцев).

PDF номеров издания

Номера изданий доступны для скачивания в pdf-формате.

«Альфа-Банк» заинтересован в приобретении «Банка Москвы»

ОАО «Альфа-Банк» официально сообщило о своем намерении приобрести до 100% акций АКБ «Банк Москвы». Как говорится в сообщении банка, соответствующие официальные письма были направлены руководством «Альфа-Банка» мэру города Москвы Сергею Собянину, руководителю Федеральной антимонопольной службы России Игорю Артемьеву и председателю Банка России Сергею Игнатьеву.

«Альфа-Банк» выражает готовность своего участия в аукционе открытом по составу участников по продаже находящихся в собственности города Москвы 46,48% акций АКБ «Банк Москвы».

В перечень пакетов акций, находящихся в собственности города Москвы, подлежащих приватизации, включены 46,48% акций «Банка Москвы». Однако, говорится в сообщении «Альфа-Банка», до настоящего времени правительством Москвы не опубликовано и не размещено на официальном сайте в сети Интернет информационное сообщение о продаже акций АКБ «Банк Москвы».

Основными принципами приватизации государственного и муниципального имущества, установленными федеральным законом «О приватизации государственного и муниципального имущества», напоминает «Альфа-Банк», являются равенство покупателей и открытость деятельности органов государственной власти и органов местного самоуправления. Полностью соответствует указанным принципам приватизации государственного и муниципального имущества продажа акций «Банка Москвы» на аукционе, открытом по составу участников.

В конце декабря правительство Москвы начало прорабатывать вопрос о продаже пакета акций Банка Москвы, принадлежащего правительству столицы (46,5%,), банку ВТБ. Однако рассматривался, по словам Собянина, и ряд других вариантов.

Ранее глава ВТБ Андрей Костин говорил, что банк намерен приобрести мажоритарный пакет акций Банка Москвы не позднее первой половины 2011 г. ВТБ интересна покупка контрольного пакета или 100% Банка Москвы.

На Банк Москвы претендует не только ВТБ, заявил заместитель столичного мэра по экономическим вопросам Андрей Шаронов. Он выразил надежду, что в 2011 г. принадлежащий столице пакет акций банка будет продан.

Читайте так же:  Причины споров по обложению неустоек пени штрафов ндс

Сообщалось также, что на Банк Москвы претендует и Unicredit Group.

Мажоритарные и миноритарные акционеры

Автор: Кочетков Станислав, ИК «Первый доверительный управляющий»
Источник: ИК «Первый Доверительный Управляющий»
Опубликовано: 21 апреля 2011

Любая компания, акции которой находятся в свободном обращении на рынке, как правило, имеет множество совладельцев-акционеров. Многие публичные компании стремятся получить допуск к биржевым торгам, пройти процедуру листинга и войти в котировальные списки. Для этого бизнес должен быть максимально прозрачен, установленная законом информация в обязательном порядке публикуется в открытом доступе для каждого, кто уже приобрел акции или только собирается это сделать.

Однако, наряду с такими плюсами для компании, связанными с увеличением free-float (количества бумаг в свободном обращении), как увеличение ликвидности и потенциала общей капитализации, возникает и ряд проблем. Это угроза перехода пакета акций в руки владельцев компании-конкурента и возможный конфликт интересов между различными группами совладельцев. К примеру, между мажоритарными и миноритарными акционерами. Возможно, многие имеют информацию о разногласиях в такой российской компании, как Норильский никель, которая наглядно демонстрирует борьбу за обладание долей акций, позволяющей контролировать общество.

В зависимости от типа принадлежащих акционерам ценных бумаг, они имеют право принимать участие в общем собрании, которое является высшим органом управления. К компетенции общего собрания акционеров относится круг самых значимых вопросов, затрагивающих, в том числе, распределение прибыли в виде дивидендов, борьбу за контроль над деятельностью общества, принятие решений, которые могут значительно изменить стоимость доли акционеров (рыночную цену акций). Владельцев привилегированных акций можно отнести к отдельной группе, поскольку размер дивидендов для них жестко закреплен уставом хозяйственного общества и не зависит от результатов деятельности, а участия в общем собрании они принимать не могут в силу закона, следовательно, их интересы не будут столь же широки, как интересы владельцев обыкновенных акций.

По количеству ценных бумаг, точнее по их весу в общей стоимости акций общества, можно различить мажоритарных и миноритарных акционеров. К мажоритарным акционерам обычно относят таких, размер пакетов акций которых позволяет самостоятельно оказывать влияние на решения общего собрания. Миноритарии же обладают столь малой долей, что их голоса особого значения не имеют, если, конечно, они целенаправленно и сообща не поддерживают определенную позицию по решаемым вопросам.

Крупные, контролирующие пакеты акций, как правило, сосредоточены в руках учредителей обществ. Значительными долями в бизнесе обладают институциональные инвесторы, иногда частные стратегические инвесторы. Представление о том, какой суммой вы должны располагать, чтобы стать мажоритарным акционером надежной компании из так называемых «голубых фишек», вы можете получить, узнав общий объем эмиссии акций и умножив их рыночную стоимость на количество, которое составит не менее 5% от общего объема. Важно, что незаметно скупить такое значительное количество акций компании, котирующейся на бирже, будет просто невозможно.

Каждому из миноритариев принадлежит обычно менее 5% акций общества. В их число, как правило, входят частные портфельные инвесторы и биржевые спекулянты. Первые, владея акциями продолжительное время, рассчитывают и на дивидендный доход. Вторые – в основном, на прибыль от курсовой разницы бумаг. Голосуют ли спекулянты на собраниях? Полагаю, что нет. Таким образом, в получении высоких дивидендов заинтересованы именно миноритарные инвесторы, не ставящие перед собой цели полностью контролировать компанию. Размер дивидендов и может стать основной причиной разногласий мажоритариев, пытающихся по возможности большую часть нераспределенной прибыли направить на расширение бизнеса или решение иных вопросов, и миноритариев.

В некоторых обществах с целью защиты интересов учредителей и исключения возможности недружественных поглощений заключается акционерное соглашение, стороны которого обязуются голосовать определенным образом на общем собрании, согласовывать вариант голосования с другими акционерами, покупать, продавать акции по заранее оговоренной цене или воздерживаться от каких-либо действий. Это помогает заранее устранить возможные проблемы и разногласия, облегчает задачу управления акционерным обществом. Однако, подобная практика вряд ли приемлема для публичных компаний, особенно стремящихся войти в биржевые котировальные списки.

Автор: Кочетков Станислав, ИК «Первый доверительный управляющий»

Как ВТБ будет выкупать акции у миноритариев Банка Москвы

Президент банка Москвы Михаил Кузовлев: «То, что всегда называлось free float Банка Москвы, на самом деле таковым не являлось. У меня есть твердое убеждение, что весь free float контролировался бывшим менеджментом». Коммерсантъ-FM, июль 2011 г.

ВТБ договорился о консолидации свыше 75% акций Банка Москвы и подпишет соглашение с Агентством по страхованию вкладов (АСВ) о финансовой поддержке банка на следующей неделе», – сообщил в пятницу Костин.

Еще пару месяцев назад у ВТБ были совсем другие планы: он не собирался увеличивать свою долю в Банке Москвы. Но потом выяснилось, что у Банка Москвы многовато кредитов, выданных структурам, которые со сменой владельца перестали быть дружественными. По оценкам ВТБ и Банка Москвы, таких кредитов набирается 366 млрд руб. И по этим кредитам нужно срочно создавать резервы, размер которых превышает капитал банка. А утрата капитала грозит отзывом лицензии.

Чтобы избежать такого развития событий, государство согласилось оказать ВТБ и Банку Москвы беспрецедентную финансовую помощь: ЦБ ссудит ему через АСВ 295 млрд руб. на 10 лет под 0,51% годовых. Банк Москвы вложит эти деньги в ОФЗ с доходностью порядка 8% годовых. 10-летний доход, полученный от разницы в ставках, банк сможет сразу зачесть как прибыль и сформировать из нее резервы. И потом выпустить наконец отчет за 2010 г., потому что, если он не сделает этого до конца июля, держатели еврооблигаций могут предъявить ему к погашению бумаги на $1,65 млрд.

Но чтобы Банк Москвы получил помощь, его новые хозяева должны собрать 75% плюс 1 акция банка, которые обеспечат им возможность «определять решения банка по вопросам, отнесенным к компетенции общего собрания его учредителей» (таково требование закона). Вот ВТБ и взялся увеличивать свою долю.

У ВТБ напрямую 46,48% Банка Москвы (их он без конкурса купил в феврале у Москвы за 92,8 млрд руб.). Довести свою долю до 75% плюс 1 акция ВТБ планирует за счет пакетов Банка Москвы, принадлежащих бизнесмену Виталию Юсуфову, и Столичной страховой группе (ССГ).

Пакет Юсуфова

19,91% Банка Москвы принадлежит Юсуфову, которому большую часть своего пакета продал бывший президент и совладелец Банка Москвы Андрей Бородин, – такова официальная версия.

По неофициальной – покупкой акций Банка Москвы занимался отец Виталия, Игорь Юсуфов, бывший министр энергетики, а на тот момент – спецпредставитель президента по энергетическому сотрудничеству. Юсуфов-старший предложил Бородину сначала помощь в переговорах с Костиным, а затем – выкуп его доли. «Я всегда исходил из того, что г-н Юсуфов представляет в этом проекте не себя как частное лицо, а позиционирует себя как выразителя неких интересов под названием «государственные интересы», – говорил Бородин «Ведомостям». В том же интервью он ответил «да» на вопрос, обещал ли ему Юсуфов защиту от уголовного преследования (Виталий Юсуфов это отрицал). В итоге Бородин продал Юсуфову-младшему пакет, который на самом деле мог быть больше – 26,77%. Сейчас, судя по информации на сайте Банка Москвы, он может быть оформлен на два офшора: 19,91% – на Losanp Trade, а 6,86% – на Durland Investment. Пакет был разбит, потому что для приобретения блокпакета Юсуфову потребовалось бы специальное разрешение ЦБ, что затянуло бы процесс, говорит источник, близкий к одному из участников сделки.

Читайте так же:  Какая самая выгодная ипотека и где её взять сравнение ипотечных кредитов и программ

Источником финансирования сделки стал кредит Банка Москвы на $1,13 млрд, выданный с ведома ВТБ (хотя и до того, как тот стал новым собственником).

Сейчас ВТБ ведет с Игорем и Виталием Юсуфовыми переговоры о выкупе 26,77% и погашении кредита Банку Москвы, рассказывает источник, близкий к одному из акционеров ВТБ. По его словам, «сначала Виталий Юсуфов предлагал ВТБ выкупить у них пакет примерно на $1 млрд дороже, чем он его купил, потом речь шла о нескольких сотнях миллионов долларов». Но ВТБ это не устроило.

В итоге Юсуфов должен выйти в ноль или остаться с небольшой прибылью в несколько десятков миллионов долларов, объясняет источник, близкий к руководству ВТБ. За 19,91% они получат до $900 млн, а за 6,86% – еще около $350 млн. Почти все эти деньги уйдут на погашение кредита к сентябрю-октябрю этого года.

«Главное – продавцы ничего не потеряют», – резюмирует собеседник «Ведомостей».

«Виталий Юсуфов готов продать свой пакет ВТБ исходя из цены $60 млн за 1%», – говорит источник, близкий к нему. То есть 26,77% – за $1,6 млрд.

Если сделка состоится, то в сумме ВТБ консолидирует 73,25%.

Добавив к ним 3,88%, которые выкупил у Goldman Sachs бизнесмен Сулейман Керимов, ВТБ мог бы достичь нужной планки в 75% плюс 1 акция. Источники, близкие к Банку Москвы, сходятся в том, что Керимов продаст свой пакет, как только ВТБ его об этом попросит.

Источник, близкий к Керимову, сказал, что бизнесмену пока не поступало предложение продать акции, но, когда поступит, он готов его рассмотреть, если оно окажется инвестиционно привлекательным.

Но, по словам источника, близкого к руководству ВТБ, пока акции Керимова в консолидации участвовать не будут, а ВТБ планирует консолидировать до 90% акций Банка Москвы, выкупив пакет ССГ.

Страховой пакет

17,32% Банка Москвы принадлежит ССГ. Этот пакет мог бы уже быть у ВТБ: в феврале последний выкупил у Москвы не только ее долю в Банке Москвы, но и 25% плюс 1 акция ССГ (за 10,2 млрд руб.). Поскольку на тот момент предполагалось, что еще 25% ССГ – у компании «Финансовый ассистент», которая подконтрольна Банку Москвы (см. схему), выходило, что у ВТБ контрольный пакет банка. Немного криво: 46,48% – напрямую и 17,32% – через ССГ, в которой у ВТБ вместе с Банком Москвы получалось 50% плюс 1 акция, но зато контрольный пакет. На сайте Банка Москвы, кстати, в качестве акционера 17,32% указана «группа дочерних компаний» ССГ, а в качестве «конечного собственника» 17,32% – Банк Москвы.

Но все оказалось сложнее. Выяснилось, что еще в октябре 2010 г. – до продажи Банка Москвы, но после отставки Юрия Лужкова – правительство Москвы и Банк Москвы потеряли контроль в ССГ: их суммарный пакет уменьшился на две акции, которые «Финансовый ассистент» продал за 2400 руб. кипрскому офшору «Биллитон лимитед». То есть у ВТБ и Банка Москвы осталось 50% минус 1 акция ССГ.

Еще 50% минус 1 акция ССГ – у Страховой группы (СГ). Таким образом, чтобы ответить на вопрос, у кого же оказалось сейчас 17,32% Банка Москвы, надо понять, кто контролирует СГ и те самые две акции.

ВТБ и новое руководство Банка Москвы вроде бы дают ответ на этот вопрос: СГ контролируют «бывшие руководители Банка Москвы», а сделка с двумя акциями совершена в их интересах, следует из письма нынешнего президента Банка Москвы Михаила Кузовлева в Следственный комитет при МВД. Костин говорил «Ведомостям», что, по его данным, Бородин контролирует 17,32% Банка Москвы, которые принадлежат ССГ (подразумевалось, что через СГ и упомянутые две акции). Сам Бородин в интервью «Ведомостям» тоже не отрицал, что продажа двух акций была осуществлена в интересах СГ и должна была улучшить «позицию» на переговорах с ВТБ.

Косвенно это подтверждается и данными открытых источников. В СПАРК и ЕГРЮЛ есть данные об учредителях СГ – двух столичных ЗАО, «Машдорстрое» и «Инвест-пищепроме» (по 50% у каждого), которые находятся под контролем группы кипрских офшоров с созвучными названиями. Эти киприоты являются также владельцами 49% «Финансового ассистента», активов в недвижимости (компаний группы ЛК «Лизингбизнес», ОАО «Чайка», «Сибнефтегаза», СМУ ПГС-8 и др.) и в алкогольном холдинге ММВЗ (через ЗАО «Тяжпроммаш») – всех тех активов, где команда ВТБ видит «руку Бородина».

А Fitch в отчете за 2007 г. по Банку Москвы в качестве владельцев СГ помимо самого банка (20%) указывало ООО «Тибиайэйч Русские фонды финанс» (80%). В СПАРК на начало 2008 г. в качестве единственного участника этого ООО значится как раз «Биллитон лимитед» – тот самый покупатель двух акций.

Но у председателя совета директоров и владельца ИГ «Русские фонды» Сергея Васильева другая версия. Он говорит, что «информация устарела»: «Машдорстрой» и «Инвест-пищепром» «не являются акционерами» ЗАО «СГ». Он утверждает, что «Русские фонды» (Васильев – их основной бенефициар) контролируют 75% плюс 1 акция СГ, а оставшиеся 25% минус 1 акция – у Банка Москвы. «Бородин никакого отношения к ЗАО «СГ» не имеет», – настаивает Васильев.

Что в сухом остатке? 17,32% Банка Москвы находится где-то между Бородиным и Васильевым, но как выстроены отношения между ними, непонятно. Сам Бородин довольно остроумно ответил на вопрос, действует ли Васильев в его интересах: «Я думаю, что Васильев действует всегда в своих интересах. Даже когда он действует в интересах других людей».

Читайте так же:  Бальная система оплаты труда — когда используется, порядок оплаты

Мутная структура собственности ССГ не помешала команде ВТБ установить над ней корпоративный контроль. В июне ее представители заняли все места в совете директоров ССГ и четыре из пяти мест – в совете СГ МСК, крупнейшем страховщике группы. Как такое могло случиться в отсутствие контрольного пакета акций ССГ у ВТБ и Банка Москвы?

Дело в том, что ССГ – крупный должник Банка Москвы, объяснил «Ведомостям» источник, близкий к акционерам группы. Совокупный кредитный портфель составляет 32 млрд руб., все они обеспечены активами страховой группы, в частности 17,32% акций Банка Москвы.

Источник, близкий к акционерам ССГ, говорит, что «тема обмена 17,32% акций Банка Москвы на погашение долга в 32 млрд руб. уже давно обсуждается». Вопрос, по его словам, в том, захочет ли ВТБ платить такую цену: возможно, банк потребует еще и другие активы ССГ, да и саму ССГ. «Но даже если банк заберет ключевой финансовый актив ССГ – акции Банка Москвы в счет долга страховой группы, то в последующем он все равно предоставит ей финансирование, чтобы страховой бизнес мог выжить», – говорит источник, близкий к руководству ВТБ.

Среди компаний ССГ есть, например, ОАО «Тверская, 16», которое владеет и управляет торгово-офисным комплексом «Галерея «Актер» в центре Москвы. В конце 2009 г. московские власти для сохранения доли города в ССГ выкупили часть допэмиссии, расплатившись 100% акций ОАО «Тверская, 16». Этот пакет тогда был оценен в 2,705 млрд руб.

Источник, близкий к ВТБ, говорит, что для продажи акций Банка Москвы достаточно решения руководства ССГ, а это руководство теперь контролирует ВТБ. Есть нюанс: если ССГ получит за акции банка или другие активы деньги, на часть суммы смогут претендовать структуры Бородина. По словам собеседника «Ведомостей», в этом случае «бородинский» пакет в компании или сами деньги могут быть арестованы.

Банк Москвы и Бородин отказались от комментариев. Пресс-служба ВТБ не ответила на запрос «Ведомостей».

Кто такие мажоритарные акционеры

Содержание статьи

  • Кто такие мажоритарные акционеры
  • Как играть в монополию
  • Что такое акционерное общество

Мажоритарные акционеры, или мажоритарии – это самые крупные, главные акционеры компании. Само название происходит от слова majorité, что в переводе с французского означает «большинство». Это слово стало основой термина majoritaire, который перешел и в другие языки. Соответственно, слово «миноритарный» ведет свое происхождение от слова minorité – меньшинство. Иногда для краткости эти две группы акционеров называют мажорами и минорами, но эти названия относятся скорее к профессиональному сленгу.

Мажоритарии в общей классификации акционеров

Согласно общепринятой классификации, с которой можно ознакомиться в любом учебнике экономики, выделяется четыре категории акционеров.

1. Единственный. Это лицо (физическое или юридическое), обладающее 100% акций компании, то есть контролирующее весь капитал акционерного общества.

2. Мажоритарные. Это крупные акционеры, чьи пакеты акций позволяют им участвовать в управлении акционерным обществом.

3. Миноритарные. Пакеты акций у этих лиц довольно крупные, иной раз стоимостью в сотни и миллионы долларов. Но доля в компании не очень велика (например, 1%). Миноритарным акционерам даются некоторые права (например, на сбор информации о финансовом состоянии компании), но в управлении компанией они участия не принимают.

4. Розничные. Это мелкие акционеры, имеющие право только на получение дивидендов.

Мажоритарии и миноритарии считаются основными категориями акционеров – иногда выделяют только их. Ведь единственный акционер – это, по сути, просто единственный мажоритарий компании. А розничные акционеры – это мелкие миноритарии.

Основная граница интересов проходит между мажоритариями и миноритариями: первых чаще всего интересует рост стоимости компании, выражающийся в стоимости их пакетов акций, вторых – дивиденды. Этот конфликт интересов является классическим.

Сколько процентов акций у мажоритарного акционера?

Где же пролегает граница между этими двумя категориями акционеров, между мажоритариями и миноритариями? Четкой границы не существует, поскольку все зависит от устава конкретной компании, определяющей минимальный порог для мажоритарных пакетов акций. Многое зависит от того, насколько велики пакеты акций у других акционеров.

Как правило, к мажоритариям относят лиц, контролирующих такой пакет акций, который позволяет им, согласно уставу акционерного общества, осуществлять определенные права по управлению компанией. Как минимум – участвовать в выборах совета директоров.

Мажоритарием может быть и отдельный человек (физическое лицо), и целые компании, а также инвестиционные фонды.

Влияние мажоритария зависит от процента акций, которые ему принадлежат. Особый вес имеют блокирующие пакеты акций – их владельцы могут наложить вето решение совета директоров. В теории блокирующим пакетом считается 25% + 1 акция, но в реальности цифра процента может быть меньшей.

Видео (кликните для воспроизведения).

Если же у мажоритария имеется 50% +1 акция, он считается обладателем безусловного контрольного пакета акций (величина контрольного пакета может быть и меньшей, например, 20–30%). Уставы некоторых компаний позволяют в таких случаях управлять организацией единолично. Но чем крупнее компания, тем более высок вес других мажоритариев. Во многих акционерных обществах даже обладателю контрольного пакета акций приходится считаться с голосованием мажоритарных акционеров, ведь даже 5% акций у компании-гиганта могут стоить миллиарды долларов!

Источники


  1. Марченко, М. Н. Проблемы теории государства и права / М.Н. Марченко. — М.: Проспект, 2012. — 766 c.

  2. Сидорова, Е.В. Используем сервисы Google. Электронный кабинет преподавателя: моногр. / Е.В. Сидорова. — М.: БХВ-Петербург, 2015. — 966 c.

  3. Кулаков В. В., Каширина Е. И., Карапетян Л. А., Старков О. В. Правоведение; Феникс — Москва, 2011. — 224 c.
  4. Графский, В.Г. Бакунин; Юридическая литература, 2013. — 144 c.
  5. Астахов, Павел Правописные истины, или Левосудие для всех / Павел Астахов. — М.: Эксмо, 2016. — 368 c.
До этого времени банк москвы является владельцем мажоритарных пакетов акций в
Оценка 5 проголосовавших: 1

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

Please enter your comment!
Please enter your name here