История развития рынка и принцип работы пифов в россии

Сегодня вы можете ознакомиться со статьей на тему: "История развития рынка и принцип работы пифов в россии" с комментариями профессионалов и списком дополнительных источников. Если возникнут вопросы, то задавайте их нашему дежурному юристу.

мировая экономика

История развития паевых инвестиционных фондов в мире и в России

Появление паевых инвестиционных фондов

Паевые фонды уже давно являются частью инвестиционного мира. В США первый взаимный фонд был создан в 1924 году и назывался Massachusetts Investory Trust. Однако в то время взаимные фонды очень тяжело приобретали доверие инвесторов. Вплоть до 50-х годов индустрия взаимных фондов росла очень слабо. Не помогло даже принятие в США закона об инвестициях в 1940 г. и закона о трасте в 1939 г. Только в середине 50-х начался бурный рост взаимных фондов. Если в 1951 г. они управляли $ 57 млн. находившихся на 22 тыс. счетов, то в 1960 г. на 179 тыс. счетов находилось уже $540 млн., а к 1963 году эти цифры увеличились соответственно до $1 млрд. и 324 тыс. счетов.

Большинство инвесторов обратили внимание на паевые фонды только в конце 70-х — начале 80-х годов прошлого века, когда проценты, которые банки предлагали своим вкладчикам, оказались настолько низки, что не покрывали даже текущих темпов инфляции. Впрочем, те, чьи вклады превышали $ 10000, могли забрать свои деньги из банков и вложить их в государственные облигации, которые тогда были более доходны. У мелких вкладчиков такой возможности не было. Альтернатива возникла вместе с появлением паевых инвестиционных фондов, ориентированных на вложения в иностранные валюты и иностранные же валютные активы. В результате сегодня в США ПИФы буквально накачаны деньгами, и именно они преобладают на американском рынке капитала.

Именно они – наиболее активные инвесторы, за каждым шагом которых следят участники рынка. Взаимные фонды играют существенную роль и на рынках гособлигаций. Американские федеральные и муниципальные власти часто обращаются к фондам для продажи своих облигаций и получения финансирования долгосрочных проектов. Через инвестиции в госбумаги ПИФы финансируют американское правительство. Инвестиционные фонды обеспечивают приток нового капитала на рынок ипотечного жилья. Наконец, паевые фонды, инвестирующие в корпоративные обязательства, помогают снизить стоимость заимствований для корпораций.

На сегодняшний день количество американских взаимных фондов превышает 6 тысяч. Почти 40% американцев являются инвесторами таких фондов.

В Европе фонды открытого типа появились позднее и растут не столь быстрыми темпами как в США, но достаточно стабильно. Во Франции их называют инвестиционными компаниями с переменным капиталом. В настоящее время почти 25% французских семей вкладывают свои деньги в акции различных взаимных фондов. В Великобритании первые инвестиционные трастовые компании были созданы в середине 19-го века. Это были, по сути, фонды закрытого типа, которые до сих пор являются наиболее популярными в этой стране.

Регулирование взаимных фондов.

Как это ни покажется странным, но от жесткого контроля выигрывают в первую очередь сами же фонды. Более того, их руководители это прекрасно осознают и всячески поддерживают на политическом уровне сложившиеся ограничения и государственно-общественный контроль. Причина этому в том, что работа взаимного фонда даже при максимальной открытости чрезвычайно зависима от степени доверия инвесторов к фонду. Поэтому жесткие меры контроля являются наименьшим злом по сравнению с возможностью проникновения в этот бизнес жулика, который подорвал бы доверие ко всем взаимным фондам на несколько лет. Достаточно привести пример, когда в 70-х разразился скандал в связи с махинациями правления одной из крупнейших УК взаимными фондами в Северной Америке — Investor Overseas Services, который на несколько лет приостановил этот бизнес во всем мире. С тех пор благодаря жестким мерам регулирования взаимные фонды благополучно миновали годы, в которые весьма основательно лихорадило многие другие финансовые организации.

Итак, как видим, историю взаимных фондов можно с уверенностью назвать историей впечатляющего финансового успеха новой инвестиционной концепции. А история последних 20 лет, несомненно, является триумфом данной инвестиционной концепции.

История развития инвестиционных фондов на российском рынке

Одними из первых на Российском рынке появились банки и чековые инвестиционные фонды (ЧИФы). Однако концепция чековых фондов еще была недостаточно знакома населению, поэтому ЧИФы использовались в основном для вложения приватизационных чеков, которые были выданы населению в рамках приватизационной кампании. Банки же почти с самого начала предлагали легко доступную пониманию населения модель депозита под проценты. Поэтому, когда банки начали предлагать свои услуги частным лицам, они приобрели немалый спрос во всех своих формах – рублевых и валютных депозитов, сберегательных сертификатов, векселей.

ЧИФам в смысле привлечения свободных денежных средств населения было сложнее, потому что им приходилось доводить до общественного сознания сразу две еще незнакомые концепции: акций и профессиональных посредников. Благодаря государственной поддержке и плану приватизации ЧИФы получили возможность их активной пропаганды. Первой распространялась концепция акций, т.е. вложений, дающих не фиксированный доход, а соответствующий прибыльности предприятия. С ее распространением стал разворачиваться начальный этап индивидуального инвестирования в акции. Он был характерен приобретением акций на чековых аукционах и началом выпуска акций некоторыми компаниями, особенно банками.

Постепенно удалось разъяснить и внедрить в общественное сознание и идею фонда, основанного на привлечении средств многих мелких инвесторов и профессиональном управлении этими средствами как единой суммой. На эту подготовленную ЧИФами почву устремились различного рода финансовые компании типа АО ”МММ”, “Русский Дом Селенга” и др. Важной особенностью этого этапа было то, что, во-первых, эти компании не сообщали, куда они вкладывают привлеченные средства, а во-вторых, некоторые из них даже не обещали их возвратности. События лета 1994 года выявили это и в значительной мере подорвали доверие населения к подобным компаниям.

У чековых фондов существовала еще одна проблема, которая во многом, определила их судьбу – они не дали сколько-нибудь заметного дохода акционерам во многом из-за двойного налогообложения, т.е. двухступенчатого «очищения» прибыли — сначала общей прибыли ЧИФа, а затем чистой прибыли, предназначенной для выплаты дивидендов. На неудачах ЧИФов сказалась и неразвитость в России вторичного рынка акций ЧИФов (фондов закрытого типа). Поэтому неудивительно, что их акции по ликвидности и доходности оказались неконкурентоспособными в сравнении с альтернативными вложения денег (например, банками) из-за двойного налогообложения. По окончании чековой приватизации практически все ЧИФы не размещают новые эмиссии своих акций.

История создания паевых инвестиционных фондов в России началась 26 июля 1995 года с появления Указа Президента № 765 «О дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики Российской Федерации», в котором определялся порядок создания и функционирования нового инвестиционного института.

Указом № 765 предусматривалась возможность создания двух типов фондов — открытых (ОПИФ) или интервальных (ИПИФ). Основная разница между ними в периодичности выкупа или продажи инвестиционных паев (открытый ПИФ проводит операции по выкупу-продаже паев у инвесторов каждый рабочий день, в то время как интервальный ПИФ обычно принимает заявки на приобретение и выкуп паев 2-4 раза в год в течение 14 дней), оценке стоимости чистых активов (ежедневно в открытом фонде и в день перед началом срока приема заявок в интервальном), а также в составе и структуре активов (в интервальном фонде существует дополнительная возможность инвестировать в некотируемые ценные бумаги, которые требуют оценки оценщиком). Также, в соответствии с российским законодательством регулирующим паевые инвестиционные фонды все ПИФы подразделялись на открытые, интервальные и закрытые.

Читайте так же:  Льгота фсс ржд – что это такое

В дальнейшем работу по созданию нормативной базы продолжила Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ России), которая разработала пакет постановлений по регулированию процесса создания и функционирования паевых инвестиционных фондов. В частности, ФКЦБ России установила государственной контроль за их деятельностью, разделила управление активами фонда и их хранение, организовала многосторонний перекрестный контроль тех организаций, которые отвечают за деятельность ПИФа, предъявила высокие требования к раскрытию информации, необходимой инвесторам для принятия грамотного решения, усовершенствовала систему отчетности, а также устранила двойное налогообложение, которое присутствовало в чековых инвестиционных фондах. Эти особенности деятельности паевых фондов являются предпосылками к повышению доверия инвесторов к этому новому и все еще непривычному для многих россиян финансовому институту.

Основным преимуществом ПИФов стало то, что в отличие от других форм коллективного инвестирования, которые рождались в правовом вакууме, паевые инвестиционные фонды стали создаваться только после того, как Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг разработала и приняла солидную правовую базу для них — более 30 нормативных актов (разрабатываться нормативные акты стали с августа 1995 г., а первые ПИФы появились лишь в ноябре 1996 г.) и постаралась защитить интересы их пайщиков.

Паевые инвестиционные фонды пережили кризис 1998г. спокойно – ни один из ПИФов, действовавших на тот момент не прекратил свое существование и не ущемил интересы пайщиков. Этот факт очень красноречиво свидетельствует потенциальным инвесторам о принципиальных отличиях и преимуществах инвестиций в ПИФ перед другими возможными вариантами инвестирования. Тем не менее, говорить, что услуги паевых фондов получили широкое распространение среди инвесторов, пока преждевременно, но в России уже видны положительные тенденции в развитии этого перспективного направления инвестиционных инструментов. В частности за последнее время обновлена законодательная база касающаяся деятельности паевых фондов, приняты ряд новых положений и законов. Только в 2005 году число управляющих компаний и паевых фондов увеличилось почти в 2 раза. ПИФы становятся в России все более популярны, как способ приумножения и накопления денежных средств.

История развития рынка и принцип работы ПИФов в России

ПИФы – это сокращенное название Паевых Инвестиционных Фондов. Это — объединение пайщиков, где личный капитал каждого инвестора собирается в «общем котле», а управление денежными средствами осуществляет компания с лицензионным правом на данную деятельность. Управляющая компания (УК) на средства пайщиков приобретает, к примеру, ценные бумаги или драгметаллы с целью получения дохода. ПИФы по праву считаются одним из доступных способов приумножения личных финансовых сбережений.

Первые ПИФы появились в России в 1996 году, причем уже на тот момент их количество составляло несколько десятков. Тогда же Федеральной комиссией, в поле деятельности которой находились ценные бумагами, была разработана законодательная база, регламентирующая, как процесс создания, так и работу ПИФов.

В дальнейшем комиссия была переименована в Федеральную службу, занимающуюся финансовым рынком.

Первые Паевые Фонды отличались посредственным доходом и высочайшим процентным вознаграждением. Большая часть портфелей формировалась из расчета на стремительный рост акций в будущем, ориентиров на настоящее практически не было.

В результате такого бездействия более 35 миллиардов долларов население держало в «чулках».

Кризис, начавшийся в 1998 году, явился проверкой для ПИФов. Убыточные компании отсеялись, но многие выстояли в этом испытании. Активы фондов сохранились, и пайщики находились в лучшем положении, чем вкладчики банков.

Что было характерно для 2000 года?

  • Появление двух ключевых игроков на рынке паевых инвестиций – «Альфа-Капитала» и «Уралсиба»;
  • Рынок ПИФов расширился, урегулировалась правовая основа для деятельности данных фондов;
  • Проведение удачных операций в итоге дало толчок популярности ПИФов.

Период 2002-2007 годов относится к звездному часу ПИФов. За 2003 год в 6 раз возрос совокупный объем активов всех российских ПИФов. Через два года отдельные фонды за счет стремительного подъема акций получили стопроцентную прибыль за год. Еще через три года начался кризис.

Но и после него многим компаниям все-таки удалось сохранить доверие инвесторов и более того – привлечь новых пайщиков. Показатели сегодняшнего дня также говорят о привлекательности данного способа инвестирования.

Каков же принцип работы ПИФов?

  • Инвестор, покупая паи фонда, передает свои средства УК.
  • Она занимается вложением средств в наиболее перспективные для получения прибыли активы.
  • Доход от вложений распределяется между пайщиками пропорционально количеству паев у каждого инвестора ПИФа.

Читайте также: 7 вариантов выгодно вложить 500 000 рублей

К основным видам ПИФов относятся:

  • Фонды, состоящие из акций

Их составляют акции ОАО, приобретаемые на деньги участников ПИФа. При росте стоимости акций, возрастает стоимость паев, при снижении цен, стоимость паевуменьшается. Основная роль УК – своевременно провести, как продажу, так и покупку акций. Данный вид фондов наиболее рискованный. Их доходность колеблется между отрицательными и положительными значениями. Иными словами, на фоне других ПИФов фонды акций могут иметь, как максимальную доходность, так максимальную убыточность.

  • Фонды, состоящие из облигаций

Относятся к наименее опасному виду вложений, отличаются низкой доходностью. Размер прибыли сравним с банковскими вкладами, от8% до 12%. Однако есть один плюс перед депозитами – изъять деньги из ПИФа разрешается в любой период, и потери процентов не будет. Если наблюдается падение рынка, данный вид фонда хорош в качестве убежища для денег. Только изначально капитал необходимо разместить в фонде акций, а УК должна располагать целой линейкой ПИФов, тогда без проблем можно при необходимости перевести капитал из фонда акций в ПИФ облигации.

  • Смешанный вид фондов

Относится к гибридам ПИФов, состоящим, как из акций, так и из облигаций. Их особенность в гибкости стратегии. Например, в период рыночного роста они на сто процентов наполняются акциями, в периоды спада состоять полностью из облигаций. Это наилучший вариант инвестиций для тех периодов, которые относятся к неопределенности рынка. Отличаются средним риском и такой же доходностью.

В данном виде ПИФов деньги пайщиков инвестируются в фонды, управляемые разными компаниями. Это вариант для тех, кто хочет избежать ошибки в управлении средствами с позиции одной УК. По факту капиталом такого ПИФа управляет несколько компаний, чьи паи включены в данный фонд.

Вообще Положение, описывающее«Состав и структуру активов» выделяет более 15 видов (категорий) паевых фондов, поэтому кроме вышеописанных ПИФы бывают индексного, денежного, товарного, рентного и других видов.

Кроме того, по законодательству ПИФы делятся на три типа:

  • открытый (ОПИФ), где пай приобретается и продается в любой из рабочих дней;
  • закрытый (ЗПИФ), где купить либо продать пай можно до завершения формирования или после прекращения действия договора, ЗПИФ имеет ограниченное количество паев;
  • интервальный (ИПИФ), где приобретение и покупка пая разрешены в течение определенных периодов (интервалов), например, единожды в квартал.
Читайте так же:  Как оформляется ипотека в банке интеза программы, условия и процентная ставка

В чем заключается роль УК при управлении ПИФами? Чтоб инвестор получил максимальную прибыль, в обеспечении его приемлемым уровнем риска. Иными словами, пайщик доверяет свой капитал УК, платит фонду вознаграждение независимо от доходности, а ПИФ ищет выгодные предложения, вкладывает средства по своему усмотрению, но с единственной целью – приумножение капитала.

Читайте также: Куда выгодно вложить деньги в конце 2014 — начале 2015 года?

ПИФы занимают второе место по популярности после депозитов, как самый простой и легкодоступный способ инвестирования. Этот вариант подойдет тем, кто не располагает свободным временем, не имеет достаточных знаний и опыта, у кого отсутствует необходимая сумма денег, и просто нет желания для того, чтоб заниматься инвестированием и управлением своих накоплений.

Что относится к преимуществам ПИФов?

  • Наличие контроля со стороны государства.
  • Наличие профессионального управления.
  • Доступная возможность стать пайщиком – первичное открытие счета потребует не более 15000 рублей.
  • Налогообложение для текущих операций отсутствует.
  • Прозрачность инфраструктуры – капитал пайщиков отделен от капитала УК.

Развитие ПИФов в России

Реферат.docx

Национальный Исследовательский Университет

Московский Энергетический Институт

Институт Проблем Энергетической Эффективности

Кафедра Экономики промышленности и организации предприятий

Реферат по Деньги, Кредит, Банки

«Развитие ПИФов в России»

Студент группы ФП-12-11

Москва 2012г.
СОДЕРЖАНИЕ:

  1. Введение 3
  2. История создания ПИФов в России. 4
  3. Понятие ПИФов, инвестиционного пая, доход пайщика………………4
  4. Основные принципы организации ПИФов, их виды, субъекты участвующие в работе ПИФа 7
  5. Работа и контроль ПИФов……………………………………….……….11
  6. Как выбрать ПИФ? Слабые стороны ПИФа…………………………….13
  7. Заключение…………………………………………………… …………..15
  8. Список литературы ………………………………………………. ……. 18

Перспективы коллективного инвестирования зависят в целом от макроэкономической ситуации в стране. В то же время успех модернизации российской экономики во многом зависит от способности создать условия, когда миллиардные накопления граждан, в большинстве своем по-прежнему лежащие в «матрасах», с помощью финансовых посредников будут легко переходить из наличной формы сбережений в долгосрочные инвестиции.

Стимулирующими факторами здесь являются повышение доверия населения и институциональных инвесторов, а также деятельность правительства в данном направлении.

В настоящее время, крайне необходимо рассмотрение данной темы, её актуальность заключается в том, что в течение последних нескольких лет в России сложилась в целом благоприятная макроэкономическая ситуация для развития финансового рынка. Следовательно необходимо освещать данную тему в целях привлечения рядовых граждан к коллективным инвестициям, для развития экономики РФ и повышения жизненного уровня населения.

2. История создания ПИФов в России.

Паевые инвестиционные фонды впервые появились на российском рынке в ноябре 1996 г. Первым документом, регулирующим деятельность ПИФов, стал указ Президента РФ № 765 от 26 июля 1995 г. «О дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики Российской Федерации». Положения указа были развиты и детализированы постановлениями ФКЦБ России (их на сегодняшний день существует более 30). Кроме того, в 1998 г. вышел Указ Президента РФ (№ 193 от 23 февраля 1998 г.), регламентирующий деятельность инвестиционных фондов в России.

[1]

Первая управляющая компания паевых инвестиционных фондов (ОАО «АВО-Капитал») получила лицензию Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг России 17 апреля 1996 г.

Первые фонды работали только с государственными ценными бумагами. Немного позднее появились фонды под управлением управляющих компаний «Кредит Свисс», «Тройка Диалог», «Монтес Аури», «ОФГ-Инвест», начавшие инвестировать средства пайщиков не только в государственные ценные бумаги, но и в акции российских приватизированных предприятий.

3. Понятие ПИФов, инвестиционных паев.

Паевые инвестиционные фонды (ПИФы) — это новая для россиян возможность вложения своих сбережений в целях их прироста, альтернативная привычным банковским вкладам и наличной валюте.

Сейчас ПИФы становятся все более и более популярными. Не только среди тех, кто давно следит за фондовым рынком и хорошо осведомлен о деятельности паевых фондов, но и среди быстро растущего числа частных инвесторов.

Благодаря росту экономики постепенно развивается рынок ценных бумаг — все чаще в деловых СМИ появляется информация о росте рынка акций или стремительном развитии коллективных инвестиций (в том числе ПИФов). Много информации о паевых фондах появилось и благодаря проводимой пенсионной реформе — рекламе управляющих компаний в газетах, на радио, телевидении и даже в метро.

Что такое паевой инвестиционный фонд (ПИФ)?

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) — это объединенные средства инвесторов, переданные в доверительное управление управляющей компании. Сам паевой инвестиционный фонд не является юридическим лицом — это так называемый «имущественный комплекс», а по сути, это инвестиционный портфель.

Вкладывая денежные средства в паевой инвестиционный фонд, инвестор фактически заключает с управляющей компанией договор доверительного управления и становится владельцем инвестиционного пая (или паев), т.е. какой-то доли всего ПИФа. Таким образом, каждый владелец паев данного ПИФа находится в равных условиях с другими владельцами паев этого же ПИФа. Различие заключается лишь в количестве паев, т.е. в размере вложенной суммы. Управляющая компания продает паи управляемого ею фонда всем желающим – будущим пайщикам, она же обязана и выкупать их, когда пайщики того пожелают, правда здесь есть некоторые оговорки. Об этом мы скажем ниже.

Управляющая компания вправе передать свои права и обязанности по управлению паевым фондом другой управляющей компании. (Передача паевых фондов от одной управляющей компании другой уже успешно осуществлялась в России на практике).

Что такое инвестиционный пай?

Инвестиционный пай является именной ценной бумагой. Пай удостоверяет право его владельца на долю имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд.

Инвестиционный пай не имеет номинальной стоимости, а количество инвестиционных паев, принадлежащих одному владельцу, может выражаться дробным числом, что зависит от суммы, вложенной пайщиком в паевой фонд.

Инвестиционный пай является бездокументарной ценной бумагой — учет прав на инвестиционные паи осуществляется на лицевых счетах в реестре владельцев инвестиционных паев.

Владельцы инвестиционных паев несут риск убытков, связанных с изменением рыночной стоимости имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд.

Доход пайщика складывается из прироста стоимости его паев. Стоимость паев со временем может как увеличиваться, так и уменьшаться, поскольку изменяется рыночная стоимость ценных бумаг в составе имущества ПИФа. Именно поэтому, как отмечено выше, владельцы инвестиционных паев несут риск убытков, связанных с изменением стоимости паев.

Доходность ПИФа не гарантируется ни государством, ни управляющей компанией. Управляющая компания также не вправе предоставлять какие-либо гарантии, обещания и предположения о будущей эффективности и доходности ее инвестиционной деятельности.

Владельцам паев никакие доходы в виде процентов или дивидендов не начисляются и не выплачиваются. Пайщик получает доход только при обратной продаже своих паев управляющей компании (конечно, если стоимость паев выросла и покрыла все расходы пайщика).

Расчетная стоимость пая открытого ПИФа определяется и публикуется управляющей компанией ежедневно. Расчетная стоимость пая интервального ПИФа определяется управляющей компанией ежемесячно.

Стоимость пая определяется исходя из текущей стоимости чистых активов (СЧА) ПИФа путем деления СЧА на количество выданных паев.

Читайте так же:  Виза для работы в польше

Стоимость чистых активов — это разница между активами и пассивами ПИФа. Активы ПИФа — это имущество (ценные бумаги, депозиты, денежные средства, дебиторская задолженность и пр.), а пассивы — кредиторская задолженность и резервы предстоящих расходов и платежей.

Если рыночная стоимость ценных бумаг в составе активов ПИФа растет, то растет и стоимость пая, и наоборот, если рыночная стоимость ценных бумаг в составе активов ПИФа падает, то падает и стоимость пая.

Стоимость чистых активов ПИФа изменяется и за счет покупки или продажи паев пайщиками, однако это не влияет на цену пая (так как изменяется количество паев фонда).

4. Основные принципы организации ПИФов, их виды, субъекты участвующие в работе ПИФа.

Получив лицензию, управляющая компания должна заключить договоры со специализированным депозитарием, специализированным регистратором, аудитором, независимым оценщиком (только в случае интервального фонда), агентами по размещению и выкупу паев — все они будут обеспечивать деятельность нового паевого инвестиционного фонда. Управляющая компания должна зарегистрировать в ФКЦБ «Правила паевого инвестиционного фонда» и «Проспект эмиссии инвестиционных паев». После этого компания может приступить к размещению паев.

Видео (кликните для воспроизведения).

Инвестиционный портфель паевого инвестиционного фонда формируется на основании «Положения о составе и структуре активов паевых инвестиционных фондов». Инвестирование средств пайщиков осуществляется в точном соответствии с инвестиционной декларацией, содержащейся в правилах и проспекте эмиссии фонда.

Активы фондов могут составлять государственные и корпоративные ценные бумаги, ценные бумаги субъектов Российской Федерации и органов местного самоуправления, а также денежные средства на банковских счетах и во вкладах. Активы интервальных фондов могут быть инвестированы также и в недвижимость.

Размещение и выкуп паев ПИФов управляющие компании осуществляют либо самостоятельно, либо посредством агентов паевых инвестиционных фондов. В настоящее время агентами паевых фондов являются ряд банков («Альфа-банк», «Банк Москвы» и др.), инвестиционные компании («Тройка-Самара», «Солид»), а также ОАО «Московский фондовый центр» и ЗАО «Первый Специализированный Депозитарий». На сегодня паевые фонды имеют агентскую сеть, охватывающую, помимо Москвы и Подмосковья, Санкт-Петербург, Ростов-на-Дону, Воронеж, Новосибирск, Самару, Екатеринбург.

Большинство агентских пунктов по размещению и выкупу паев сосредоточено в г. Москве. За пределами Москвы работают агентские пункты фондов УК «Пионер Первый – КУИФ» — в городах Люберцы (Московская обл.), Воронеж, С.-Петербург, Ростов-на-Дону, Екатеринбург; фондов под управлением компании «Тройка Диалог» — в г. Самаре; фондов под управлением «Сибирской УК» — в г. Новосибирске.

Виды ПИФов. Какие бывают паевые инвестиционные фонды?

Паевые инвестиционные фонды бывают трех типов: открытыми, интервальными и закрытыми.

В открытом фонде инвестор имеет возможность купить или продать свой пай в любой рабочий день. В интервальном фонде инвестор имеет возможность купить или продать свой пай только в определенные сроки — в так называемые «периоды открытия интервала». Интервал открывается не реже одного раза в год (обычно это 2-4 раза в год) на срок, равный двум неделям. Даты открытия и закрытия интервала фиксированные, они прописаны в правилах доверительного управления фондом.

Закрытые ПИФы создаются под какой-то проект, и продать свои паи можно только после завершения этого проекта. Закрытый фонд создается для прямых инвестиций, на срок 1 — 15 лет. При этом такие фонды не обязаны выкупать свои паи, пайщики получают деньги только после прекращения деятельности фонда. Это удобно для среднесрочных инвестиций, поскольку позволяет покупать значительные пакеты акций или недвижимость, не заботясь об их ликвидности и не опасаясь внезапного оттока средств пайщиков.

В зависимости от объектов инвестирования паевой фонд может быть:

•фондом денежного рынка;

•фондом смешанных инвестиций;

•фондом недвижимости (за исключением открытых и интервальных паевых инвестиционных фондов);

[3]

•фондом особо рисковых (венчурных) инвестиций (за исключением открытых и интервальных паевых инвестиционных фондов).

Сейчас наиболее распространены и привлекательны для частных инвесторов открытые и интервальные паевые фонды акций, облигаций и смешанных инвестиций. Именно эти фонды давно работают на российском фондовом рынке.

Закрытые паевые фонды появились в 2003 году и не так доступны широкому кругу частных инвесторов, как открытые и интервальные фонды. В 2003 году также появились первые фонды недвижимости, индексный фонд и фонд денежного рынка.

Кто участвует в работе ПИФа?

Процесс инвестирования средств паевого инвестиционного фонда подлежит регулированию со стороны Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР), которая лицензирует деятельность.

Если коротко, то ПИФ обслуживают следующие организации, выполняющие следующие функции:

управляющая компания – инвестирует имущество фонда;

специализированный депозитарий – хранит и ведет учет операций с имуществом фонда;

специализированный регистратор — ведет учет прав собственности на паи фонда;

аудитор фонда – проверяет сделки с имуществом ПИФа;

оценщик фонда – производит оценку активов фонда (некотируемых ценных бумаг, а также недвижимости);

агенты фонда – осуществляют прием заявок на покупку, обмен или погашение паев.

Эти участники за свою деятельность будут получать вознаграждение. При этом вознаграждения управляющей компании, специализированного депозитария, регистратора, оценщика и аудитора выплачиваются за счет имущества фонда. Сумма вознаграждения не должна превышать 10% среднегодовой стоимости чистых активов фонда.

Развитие ПИФов в России

Реферат.docx

При этом, очевидно, что невозможно за короткий срок выстроить идеально функционирующую и отлаженную систему рынка частных капиталов, что показывает и международный опыт. Все это создает достаточные риски при значительных вложений в информационную компанию, а, тем более что в настоящее время в России в принципе нет положительного опыта существенного роста прибыльности бизнеса управляющих при проведении данных мероприятий.

В этой связи, по нашему мнению, значительная работа в информационном направлении должна проводиться со стороны государства, например, в рамках пенсионной реформы. Это справедливо и с той точки зрения, что это является, прежде всего, социальной функцией. Ведь основная цель проведения любой государственной политики — поддержание и повышения благосостояния населения. Таким образом, возникает система партнерства между частными и государственными институтами в социальном секторе. При этом правительство создает благоприятные условия для развития частного сектора в данной области, но в тоже время четко регулирует всю систему. В результате в совокупности всех устраивает такая система: и правительство, и частные компании, и граждан.

Последнее подтверждает и анализ мирового опыта создания механизмов интермедиации (системы трансформации сбережений), в том числе систем пенсионного обеспечения, где все более активно наблюдаются процессы сближения позиций государства и частных субъектов. Правительства развитых стран прямо заинтересованы в создании мощного частного института дополнительного пенсионного обеспечения и соответствующего рынка коллективного инвестирования, что позволяет снизить социальную нагрузку на государство. Однако какой-либо существенной работы в области информирования населения России со стороны государства совершенно не наблюдается.

Помимо существующей наличности на руках, очевидно, что для развития рынка паевых фондов нужно искать механизмы использования накопленного потенциала, например, в банковском секторе. Одним из таких механизмов, который уже начал находить свое применение, является выступление банками в роли агентов по распространению паев за соответствующее комиссионное вознаграждение. Однако задействованность банков в этом направлении пока не слишком велика. В то же время более активное взаимодействие между УК и банками способно повлиять на привлечение существенного объема средств населения.

Читайте так же:  Арест средств на счёте и блокировка расчётного счёта

Итак, перспективы роста активов фондов во многом зависят от привлечения новых инвесторов. На самом деле паевые фонды до сих пор ни разу не испытывали на себе массового притока пайщиков. Пока клиентура ПИФов — это, как правило, довольно искушенные инвесторы. Однако некоторые управляющие компании снижают минимальные суммы инвестиций в управляемые ими ПИФы, для обеспечения притока «массового» мелкого инвестора.

Сильная дифференциация доходов населения привела к появлению группы инвесторов, которые, с одной стороны, обладают значительными размерами сбережений, и в то же время не отличаются особой консервативностью в выборе вариантов вложений. Именно эта группа инвесторов, готовых принимать риск, связанный с работой на российском фондовом рынке, может стать наиболее заинтересованной в приобретении паев ПИФов после начала более или менее устойчивого роста на фондовом рынке.

Высокие издержки (как связанные с потерей времени, так и чисто финансовые) индивидуальной работы частных инвесторов на фондовом рынке будут определять привлекательность ПИФов для них. Российский финансовый кризис 1998 г. подорвал доверие частных вкладчиков к банковской системе, доходность традиционных видов сбережений, таких как банковские депозиты, в 2000 году постоянно снижалась. Эти два фактора позволяют говорить о значительном потенциале вложений в ПИФы, по сравнению с другими инструментами, ориентированными на частных вкладчиков.

На развитие отрасли с 2001 г. и далее будет оказывать влияние на целый ряд факторов политического и экономического характера: как показывает история работы ПИФов, они отражают все процессы, происходящие на фондовом рынке.

Очевидно, что на перспективы развития отрасли решающее влияние будут оказывать политические факторы. В ближайшей перспективе паевые фонды будут ориентироваться на привлечение ресурсов внутри страны — прежде всего российских предприятий и институциональных инвесторов.

Большое значение для развития отрасли в будущем будет иметь происшедшее изменение законодательной базы паевых фондов. Несомненно, будет продолжаться развитие инфраструктуры отрасли — образование новых управляющих компаний, получение лицензий на осуществление деятельности в качестве специализированных депозитариев и регистраторов паевых инвестиционных фондов.

[2]

Исходя из прогнозов динамики фондовых активов и оценок нереализованного потенциала сбережений населения, можно оценить текущее состояние рынка коллективных инвестиций как «подготовку к старту». Пока еще совокупный объем чистых активов ПИФов очень скромен. Однако не вызывает никакого сомнения, что с началом устойчивого роста цен акций существующие фонды начнут активное привлечение новых вкладчиков.

1) При написании статьи использованы выдержки из доклада «Паевые фонды в российской экономике (2002-2004)», подготовленного Русским экономическим обществом совместно с управляющей компанией «Менеджмент-центр».

2)Экономика : учебник. 3-е изд., перераб. и доп. / Под ред. А. С. Булатова. – М.: Экономистъ, 2003. – 896 с.

Паевые инвестиционные фонды в России

История создания ПИФов в России. Понятие ПИФов, инвестиционного пая, доход пайщика. Основные принципы организации ПИФов, их виды, субъекты участвующие в работе ПИФа. Работа и контроль ПИФов. Как выбрать ПИФ? Слабые стороны ПИФа.

Рубрика Финансы, деньги и налоги
Предмет Экономика
Вид реферат
Язык русский
Прислал(а) Самохин А.А.
Дата добавления 04.04.2007
Размер файла 206,1 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Подобные документы

Понятие ПИФа, инвестиционного пая. Банкротство, классификация, рейтинг ПИФов. Отличия акционерного инвестиционного фонда от ПИФа. Операции с инвестиционными паями. Формирование паевого фонда. Доверительное управление ПИФом. Учет и хранение активов фонда.

контрольная работа [33,1 K], добавлен 11.11.2010

Формирование и развитие института паевых инвестиционных фондов (ПИФ) как перспективной формы коллективного инвестирования. Разработка и регистрация проспекта эмиссии инвестиционных паев. Управление активами ПИФа. Структура российского рынка ПИФов.

курсовая работа [486,1 K], добавлен 21.02.2011

Принцип работы и цели создания паевого фонда, контроль за деятельностью управляющей компании. Инвестиционный пай. Виды паевых инвестиционных фондов: преимущества и недостатки, структура их активов, ожидаемая доходность. Состояние рынка ПИФов в России.

контрольная работа [338,8 K], добавлен 13.03.2011

Понятие паевых инвестиционных фондов. Виды фондов. Инвестиционный пай. Технология паевых инвестиционных фондов. Механизм работы паевого фонда. Контроль за деятельностью управляющей компании. Расходы и налоги пайщика. Преимущества ПИФов.

курсовая работа [567,4 K], добавлен 17.05.2006

Появление паевых инвестиционных фондов и регулирование взаимных фондов. Основные принципы организации ПИФов, их виды, субъекты, участвующие в работе. Анализ источников и факторов развития инвестиционной деятельности в России на современном этапе.

дипломная работа [1,8 M], добавлен 21.12.2011

Понятие, виды и организационная структура паевых инвестиционных фондов. Ожидаемая доходность и стандартное отклонение. Результат по приросту и просадке пая. Сопоставление результатов анализа и рекомендации инвестору. Интервал разброса доходности.

курсовая работа [221,3 K], добавлен 02.02.2014

Особенности инвестиционной деятельности ПИФов, методика расчёта их рейтинга. Паевой инвестиционный фонд как средство коллективного инвестирования. Контроль деятельности паевых фондов. Права владельца пая. Оценка инвестиционных качеств ценных бумаг.

контрольная работа [29,3 K], добавлен 22.06.2013

Анализ возможностей осуществления вложений в паевые инвестиционные фонды, находящиеся под управлением различных управляющих компаний и осуществляющих разную стратегию управления. Оценка эффективности управления фондами (коэффициент доход/риск).

курсовая работа [287,9 K], добавлен 18.10.2011

Понятие и классификация коллективных инвестиций. Механизм работы паевого фонда. Основные формы коллективного инвестирования. Понятие и сущность ПИФа и виды фондов. Развитие паевых инвестиционных Фондов в России. Негосударственные пенсионные фонды.

курсовая работа [623,4 K], добавлен 18.02.2010

Теоретические аспекты АИФ и ПИФ. Сущность и классификация паевых инвестиционных фондов и акционерных инвестиционных фондов. Особенности правового регулирования АИФ и ПИФ. Применение правил управлением активами ПИФов в УК. Новые ПИФы объектов искусства.

курсовая работа [915,6 K], добавлен 21.10.2011

Информационный портал Форекс Арена

Паевые инвестиционные фонды (ПИФы) / Глава 1. Институт фондового рынка

В своем нынешнем виде ПИФы сформировались около двух веков назад. Есть множество претендентов на первенство, но факт, что инвестиционные фонды начали свою деятельность сначала в Бельгии (август 1822), после в Швейцарии (1849), а в 1852 году распространились и во Франции. Во второй половине 19 века ПИФы начали работать в Великобритании. Одним из первых инвестиционных фондов является существующий и поныне Foreign and Colonial Trust.

Если говорить о Штатах, то первый инвестиционный фонд в этой стране появился в 1942 году (Massachusets Investory Trust). На данный момент именно в США деятельность ПИФов имеет самые крупные масштабы. Нужно сказать, что в разных странах названия паевых (коллективных) инвестиционных фондов различаются, в силу различий определенных локальным законодательством организационных форм:

  • паевые инвестиционные фонды (Россия);
  • закрытые инвестиционные компании, взаимные фонды (США);
  • общие фонды инвестиций (Италия и Франция);
  • инвестиционные компании открытого типа (Великобритания);
  • паевые трасты и юнит-трасты (Гонконг, Малайзия, Южная Африка, Великобритания, Австралия, Новая Зеландия);
  • инвестиционные трасты (Япония и Великобритания).

В ноябре 1996 года ПИФы «объявились» и в нашей стране. Причем не прошло и несколько месяцев, как их стало насчитываться несколько десятков. Первоначально они делали одинаковый упор на акции и облигации. Первые ПИФы в России это: «Тройка диалог», «Паллада Эссет Менеджмент» и «Пионер Первый» (сейчас именуемый «ПиоГлобал Эссет Менеджмент»). А самым главным игроком на этом рынке являлась дочерняя компания международного инвестиционного банка Credit Swiss First Boston – УК «Кредит Сервис». Его суммарные активы были выше, чем остальных инвестиционных фондов вместе взятых. Но так сложились обстоятельства, что на нашем рынке компания просуществовала недолго, всего до 2000 года. Ныне один из ее фондов находится под контролем «ПиоГлобал Эссет Менеджмент» и называется «Фонд Акций».

Читайте так же:  Порядок начисления ндс

Если говорить о тогдашнем маркетинге, точнее – о привлечении клиентов, то у всех фондов он был очень похож своим отсутствием. Все ПИФы славились огромными комиссионными, показывая при этом финансовые результаты весьма далекие от идеала. Но ничего удивительного в этом нет. Почти все ПИФы были сформированы так, «на будущее», в ожидании бума коллективных инвестиций в России. И в самом деле, вдруг поинтересуются, а у меня и нет? Поэтому большинство учредителей создавали фонды на перспективу, «столбя» место на крупном рынке. И их расчеты были абсолютно оправданы, ведь под матрацами тогда у населения лежало более 30 миллиардов долларов!

А после наступил памятный 1998-й. На волне кризиса убыточные фонды стали закрываться. Четыре не успевших «раскрутиться» фонда «самоуничтожились»: промышленный фонд «РИНАКО» (УК «РИНАКО»), «Темплтон-Капитал» (УК «Темплтон»), «Флеминг-Гута» (УК «Флеминг-Гута») и «Компас» (УК «Интера»). Среди фондов, переживших кризис, закрылось еще шесть: «Краткосрочные взаимные инвестиции» (УК «Монтес Аури»), «Борей» (УК «ОФГ Инвест»), «Пифагор» (УК «Пифагор») и фонды управляющей компании «Кредит Свисс»: акций, валютных инвестиций и государственных облигаций.

Понятно, что финансовый кризис стал испытанием российских финансовых институтов на прочность. И нужно сказать, что российские ПИФы достойно выдержали это испытание, в сравнении с теми же коммерческими банками. В течение кризиса ни одна из управляющих компаний не обанкротилась, к ним не было ни одной претензии от пайщиков в Федеральную комиссию по рынку ценных бумаг насчет нарушения их прав. То есть, положение пайщиков было значительно выгоднее тех же вкладчиков банков. Ведь они имели возможность контролировать процесс обесценивания активов. Кроме того, сами активы никуда не пропали после кризиса.

Подавляющее большинство паевых инвестиционных фондов показало свою надежность и способность к выживанию в кризисных ситуациях. Был сформирован большой кредит доверия от частных инвесторов. Не последним стал и тот факт, что за время работы фондов не было случаев невыполнения обязательств управляющей компании перед пайщиками, и, тем более, случаев обмана.

В результате проведения на рынке паевых инвестиционных фондов двух знаменательных операций, в 2000 году здесь появились два крупных игрока – это управляющие компании «Альфа-Капитал» и «Уралсиб» (тогда называлась «НИКойл»). Этими компаниями было принято решение о преобразовании чековых инвестиционных фондов, которые находились под их управлением, в паевые инвестиционные фонды. Вследствие этой конвертации (преобразования чековых фондов «Альфа-Капитал» и «Лукойл» в паевые фонды) значительно увеличился объем российского рынка ПИФов.

Нужно сказать, что только с 14 августа 2002 года фонды начали разделяться по виду активов. Начало этому положило постановление ФКЦБ России № 31/пс «Об утверждении Положения о составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов». Этим постановлением фонды были разделены на фонды облигаций, фонды акций, фонды фондов, смешанные фонды, индексные фонды и фонды недвижимости, а также венчурные фонды. В 2004 году к ним присоединились ипотечные фонды, а в апреле 2005 регулятор добавил фонды прямых инвестиций.

Ну, а действительный рост привлекательности ПИФов пришелся на 2003 год. В этом году в шесть раз (с 12.7 до 76.2 миллиардов рублей) увеличилась совокупность активов паевых инвестиционных фондов! На этот год пришелся и бум открытия новых разнообразных паевых инвестиционных фондов.

На протяжении всего этого года были зарегистрированы почти все появившиеся разновидности ПИФов, только фонды фондов стали изюминкой 2004 года. Объясняется столь поздний выход на сцену фондов фондов отсутствием достаточно достоверной статистики и аналитики, которая позволила бы формировать конкурентоспособный и диверсифицированный портфель из проверенных временем ПИФов.

Следующий виток развития произошел в 2005 году, на волне небывалого взлета курсов акций российских компаний, в результате чего доходность вложений по ним достигла более 100% годовых! За тот период более чем в полтора раза была увеличена стоимость паев большинства паевых инвестиционных фондов. Результаты этого успеха, наравне с профессиональными игроками фондового рынка, разделили и десятки тысяч пайщиков.

И по настоящее время приток инвестиций в ПИФы сохранился на вполне высоком уровне. Сейчас в России действует более 650 паевых инвестиционных фондов, управляемых около 250 управляющими компаниями. Несомненную важность имеет тот факт, что управляющим компаниям удалось все-таки привлечь внимание частных инвесторов, что повлекло за собой вполне понятные последствия.

Наверняка вы не раз задавали себе вопрос: «Что же такого хорошего в ПИФах, что специалисты рекомендуют формировать капитал с их использованием?». Ведь есть множество других финансовых инструментов, таких как страховые накопительные программы или банковские депозиты. Они понятней и привычней. Так чем же так привлекательны ПИФы? Мы разберемся в этом с следующих главах информационного портала!

Видео (кликните для воспроизведения).

Автор статьи: Александр Герман
Источник публикации: История развития ПИФов в России и мире
По материалам информационного портала Форекс Арена

Источники


  1. 20 лет Конституции Российской Федерации. Актуальные проблемы юридической науки и правоприменения в условиях совершенствования российского законодательства. Четвертый пермский международный конгресс ученых-юристов (г. Пермь, 18-19 октября 2013 г.): моногр. . — М.: Статут, 2014. — 643 c.

  2. Краев, Н. А. Комментарий к Федеральному закону «О закупках товаров, работ, услуг отдельными видами юридических лиц» (постатейный) / Н.А. Краев, А.Н. Борисов. — М.: Деловой двор, 2015. — 160 c.

  3. Керимов, Д.А. Проблемы общей теории права; М.: Современный гуманитарный университет, 2012. — 121 c.
  4. Ганапольский Правосудие для дураков, или Самые невероятные судебные иски и решения / Ганапольский, Матвей. — М.: АСТ, 2017. — 416 c.
  5. Краткий курс по теории государства и права. — Москва: СПб. [и др.] : Питер, 2015. — 140 c.
История развития рынка и принцип работы пифов в россии
Оценка 5 проголосовавших: 1

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

Please enter your comment!
Please enter your name here