Принцип работы маржинального кредитования

Сегодня вы можете ознакомиться со статьей на тему: "Принцип работы маржинального кредитования" с комментариями профессионалов и списком дополнительных источников. Если возникнут вопросы, то задавайте их нашему дежурному юристу.

Принцип работы маржинального кредитования

Теоретическая статья ( с моими комментариями ). Может быть полезна для новичков. Если вы знакомы с понятием кредитное плечо, то данная статья не будет вам интересна. Дело в том, что «маржинальная торговля» является, по сути, синонимом понятия «кредитное плечо».

Маржинальная торговля (англ. Margin trading) — проведение спекулятивных торговых операций с использованием денег и/или товаров, предоставляемых торговцу в кредит под залог оговоренной суммы — маржи́. От простого кредита маржинальный отличается тем, что получаемая сумма денег (или стоимость получаемого товара) обычно в несколько раз превышает размер залога (маржи).
Например, за предоставление права заключить контракт на покупку или продажу 100 тысяч евро за доллары США, брокер обычно требует в залог не более 2 тысяч долларов. Это позволяет торговцу увеличить объёмы операций при тех же капиталах.

Маржинальный принцип широко распространён в биржевой торговле любыми инструментами.

///////////////
Узнайте что такое маржин колл!
///////////////

Условия получения маржинального кредита

Маржинальная торговля предполагает осуществление операций с активами, полученными от брокера в кредит. Это могут быть как денежные средства, так и торгуемые товары: например, акции, срочные контракты. Маржинальное кредитование имеет свою специфику. Обычно оговариваются следующие условия:

[3]

Получение кредита не требует предварительного согласования и специфичного оформления.
Обеспечением кредита являются денежные средства и иные активы, размещенные на соответствующих счетах.
В заём предоставляются активы из списка активов, с которыми могут совершаться маржинальные сделки.
Кредиты в течение торговой сессии предоставляются бесплатно.
Это на рынке акций. На Форексе кредиты бесплатны даже в случае удержания сделки дольше, чем 1 торговая сессия.

Размер маржинальных требований очень сильно зависит от ликвидности торгуемого товара (и от конкретного брокера) . На валютном рынке маржа обычно составляет 0,5 — 2 %. На фондовом рынке может составлять 20 — 50 %.

Особенности маржинальной торговли

Маржинальная торговля всегда предполагает, что торговец обязательно через некоторое время проведет противоположную операцию на тот же объём товара. Если первой была покупка, то обязательно последует продажа. Если первой была продажа, то обязательно ожидается покупка.

После первой операции (открытия позиции) торговец обычно лишен возможности свободного распоряжения купленным товаром или полученными от продажи средствами. Он также передает в качестве залога часть собственных средств в размере оговоренной маржи.

Брокер внимательно следит за открытыми позициями и контролирует размер возможного убытка. Если убыток достигает критического значения (например, половины маржи), брокер может обратиться к торговцу с предложением передать в залог дополнительные средства.

Это обращение называют Маржин-колл — от англ. Margin call (дословный перевод — требование о марже).

Если средства не поступят, а убыток продолжит нарастать, брокер от своего имени принудительно закроет позицию. После второй операции (закрытия позиции) формируется финансовый результат в размере разницы между ценой покупки и ценой продажи, а также высвобождается залоговая маржа, к которой прибавляют результат операции.

Если результат положительный, торговец получит обратно средств больше на сумму прибыли, чем отдал в залог. При отрицательном результате убыток вычтут из залога и вернут лишь остаток. В самом плохом случае от залога ничего не останется.

В старые добрые времена (несколько десятков лет назад) брокеры обзванивали клиентов и говорили, что «Ваша текущая сделка убыточна, если вы не довнесёте ещё денег, то мы закроем сделку (зафиксируем убыток)». Сейчас, к сожалению, ни кто не звонит. Автоматика сама закрывает убыточную сделку при наступлении Маржин колла…

Торговец не несет никаких дополнительных финансовых обязательств перед брокером за полученный кредит, кроме предоставления маржи. Обычно, брокер не может предъявить требования о предоставлении дополнительных средств на том основании, что позиция была закрыта с убытком, который превысил размер предоставленного залога.

Такая ситуация может происходить при открытии нового торгового дня, когда торги начинаются с сильным отрывом от котировок предыдущего дня. В таком случае риск дополнительных убытков лежит на брокере. В этом принципиальное отличие маржинальной торговли от торговли с использованием обычного кредита. В этом маржинальная торговля похожа на азартную игру, где риск, как правило, ограничен размером ставки. (По разному бывает, например Альпари оставляет за собой право требовать возмещение убытков по счёту).

[1]

Чтобы иметь возможность проводить маржинальную торговлю, брокер обычно не предоставляет торговцу полного права собственности на торгуемые инструменты или требует оформления специального залогового договора. Торговец не должен иметь возможность препятствовать принудительному закрытию позиций брокером.

Очень часто товар и/или выручка от продажи вообще не передаются в собственность торговца. Учитывается лишь его право дать распоряжение на покупку/продажу. Как правило, этого достаточно для сделок спекулятивного характера, когда торговца интересует не объект торговли, а лишь возможность заработать на разнице в цене. Такая торговля без реальной поставки сокращает накладные расходы спекулянта.

///////////////
Вам может понравиться статья об отношении депозита к лоту, с которым работаете.
///////////////

Выгодность для торговца

— Позволяет торговцу многократно увеличить объёмы операций без увеличения размера необходимого капитала.
— Позволяет торговцу проводить операции на капиталоёмких рынках даже без наличия собственных значительных денежных сумм.
— Обеспечивает техническую возможность получать прибыль при падении цен.

Выгода для брокера

Дополнительные поступления в форме процентных платежей за пользование кредитом. Проценты по маржинальному кредиту часто значительно выше, чем проценты по банковским депозитам (брокеру выгоднее использовать средства для маржинального кредитования клиентов, чем размещать средства на банковских депозитах).

Клиент делает операции на больший объём, что приводит к росту комиссионных брокера, в том числе в форме спреда у брокеров-маркетмейкеров.

Использование кредитного плеча пропорционально увеличивает скорость получения дохода при движении цены в сторону открытой позиции. Однако при противоположном движении цены в точно такой же степени увеличивается скорость нарастания убытков. Это может приводить как к очень быстрому обогащению, так и к быстрой потере капитала.

Читайте так же:  Налог на имущество (квартиру) в ипотеке льготы

Критика маржинальной торговли

Классические инвесторы рынка акций (такие как Баффет и др.) часто очень нелестно отзываются об использовании кредитного плеча и маржинальной торговли.
Баффет, даже назвал это «Оружием массового поражения» — намекая на то, что данный инструмент очень рискованный и приводит к массовой гибели торговых счетов инвесторов.

Так оно и есть.
Но…
На Форексе размер рыночных колебаний достаточно мал (в несколько раз меньше, чем на фондовом рынке). Поэтому есть не использовать маржу, то смысла заниматься Форексом – нет! (будет слишком маленькая прибыль сопоставимая со ставкой по банковскому депозиту).
Вот такие дела…

Смотрите тематическое видео:

С уважением. Артур Быков.

Понравилась статья? Ставь лайк и делись с друзьями!

Принцип работы маржинального кредитования

Маржинальная торговля предполагает осуществление операций с активами, полученными от брокера в кредит. Это могут быть как денежные средства, так и торгуемые товары: например, акции, стандартные контракты. Маржинальное кредитование имеет свою специфику. Обычно оговариваются следующие условия:

  • Получение кредита не требует предварительного согласования и специфичного оформления.
  • Обеспечением кредита являются денежные средства и иные активы, размещенные на соответствующих счетах.
  • В заём предоставляются активы из списка активов, с которыми могут совершаться маржинальные сделки.
  • Кредиты в течение торговой сессии предоставляются бесплатно.
  • За предоставление кредита на срок более дня взимается вознаграждение. Обычно это оговоренный процент от суммы кредита или рыночной стоимости предоставляемых в кредит активов. Обычно, ставка процента зависит от вида предоставленного в кредит актива и ориентирована на существующие процентные ставки аналогичных операций при «обычном» межбанковском кредитовании.

Размер маржинальных требований очень сильно зависит от ликвидности торгуемого товара. На валютном рынке маржа обычно составляет 0,5 — 2 %. В выходные дни она может подниматься до 5 — 10 %. В США, Великобритании, Германии маржа на фондовом рынке может составлять 20 — 50 %. В России для торговли некоторыми акциями для некоторых торговцев Федеральная служба по финансовым рынкам (до 2004 года ее функции выполняла Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг) разрешает маржу 25 — 50 % от суммы контракта (по состоянию на февраль 2007). Размер маржи может зависеть от направления первой сделки (покупка или продажа).

[2]

Регуляторные органы в кризисных ситуациях дополнительно ограничивают возможность проведения маржинальных операций. Для борьбы с паникой и слухами, охватившими Wall Street, комиссия по торговле ценными бумагами (США) экстренно ограничила с 21 июля 2008 года «короткие» продажи бумаг 19 крупных финансовых компаний, [1] а с 19 сентября 2008 года этот список расширился до 799 финансовых компаний. [2] Управление по финансовому регулированию и надзору Великобритании (FSA) ввело временный запрет на «короткую продажу» акций на Лондонской фондовой бирже с 19 сентября 2008 года до 16 января 2009 года. [3]

Федеральная служба по финансовым рынкам России 17 сентября 2008 года приостановила торги по всем ценным бумагам на российских фондовых биржах. [4] В комментарии руководителя ФСФР России Владимира Миловидова этот шаг объясняется тем, что «брокеры продолжают заключать маржинальные сделки и открывать короткие позиции, еще больше дестабилизируя ситуацию» [5]

Альтернативные названия

Торговля с кредитным плечом (кредитным рычагом)

Кредитное плечо (англ. Leverage ) — это соотношение между суммой залога и выделяемым под неё заёмным капиталом. Вместо указания размера маржи, указывают размер плеча (рычага) в виде коэффициента, который показывает отношение суммы залога к размеру предоставляемого кредита. Например, маржинальные требования 20 % соответствуют плечу 1:5 (один к пяти), а маржинальные требования 1 % соответствуют плечу 1:100 (один к ста). В таком случае говорят, что торговец получает для торговли средств в 5 (или 100) раз больше, чем размер его залогового депозита.

Торговля без поставки

Данный термин подчёркивает специфичную особенность этого вида операций, но не даёт представлений о реальных условиях торговли.

Особенности маржинальной торговли

Торговец не несет никаких дополнительных финансовых обязательств перед брокером за полученный кредит, кроме предоставления маржи. Брокер не может предъявить требования о предоставлении дополнительных средств на том основании, что позиция была закрыта с убытком, который превысил размер предоставленного залога. Такая ситуация может происходить при открытии нового торгового дня, когда торги начинаются с сильным отрывом от котировок предыдущего дня. В таком случае риск дополнительных убытков лежит на брокере. В этом принципиальное отличие маржинальной торговли от торговли с использованием обычного кредита.

Чтобы иметь возможность проводить маржинальную торговлю, брокер обычно не предоставляет для торговца полное право собственности на торгуемые инструменты или требует оформления специального залогового договора. Торговец не должен иметь возможность препятствовать принудительному закрытию позиций брокером. Очень часто, товар и/или выручка от продажи вообще не передаются в собственность торговца. Учитывается лишь его право дать распоряжение на покупку/продажу. Как правило, этого достаточно для сделок спекулятивного характера, когда торговца интересует не объект торговли, а лишь возможность заработать на разнице в цене. Такая торговля без реальной поставки сокращает накладные расходы спекулянта.

Для быстрого определения промежуточной прибыли, обычно рассчитывается цена пункта — изменение результата при минимальном изменении котировки (на один пункт). В последствии цена пункта просто умножается на количество пунктов изменения котировки.

Маржинальная торговля увеличивает объёмы сделок. Это приводит к росту скорости изменения результата торговой операции, к росту рисков. С другой стороны, увеличение объемов сделок влияет на характер рынка. Большое число хаотичных мелких сделок увеличивает ликвидность рынка, стабилизирует его. Однонаправленные сделки могут значительно увеличить ценовые колебания.

Ожидается рост цены

Если Ваших средств хватает на покупку 10 акций Сберегательного банка Российской Федерации, то при маржинальной торговле брокер может принять Ваши деньги в залог и позволить Вам купить 20 акций. Это не означает, что каждая акция будет иметь цену в 2 раза ниже. Брокер выдаст кредит, достаточный для покупки 20 акций. Через некоторое время Вы можете продать 20 акций по более высокой цене. После возврата кредита, прибыль от операции с 20 акциями полностью принадлежит Вам. Таких торговцев называют Быками.

Читайте так же:  Получение займа грин мани

Ожидается снижение цены

Вы предполагаете, что акции Сберегательного банка Российской Федерации в ближайшее время подешевеют. Под залог оговоренной суммы Вы берете у брокера кредит в форме 20 акций Сбербанка и продаете их по существующей сейчас цене. Если цена действительно упадет, то через некоторое время Вы купите 20 акций по более низкой стоимости и отдадите их брокеру. Вам останется разница между суммой, которую Вы получите при продаже акций на первом этапе и суммой, которую Вы потратите на последующую их покупку. Таких торговцев называют Медведями.

Маржинальное кредитование.

Маржинальное кредитование связано с возможностью использования заемных активов (как денежных средств, так и ценных бумаг) для совершения собственных торговых операций на российском фондовом рынке.

Принцип работы маржинального кредитования заключается в том, что за счет применения финансового «рычага», совершив сделку с использованием займа, можно получить значительно больший доход, чем доход, который был бы получен при использовании только своих собственных средств. Этот вид сделок пользуется большой популярностью, поскольку позволяет зарабатывать даже на небольших колебаниях рынка, а на серьезных колебаниях рынка доходы клиентов увеличиваются в несколько раз.

Это наиболее эффективное использование активов, при котором ценные бумаги и денежные средства Клиента являются нс только инструментом непосредственной биржевой игры, но и обеспечением под заемные активы. Важно помнить, что большинство фондовых операций связано с высоким риском, а использование кредитного плеча увеличивает нс только потенциальную доходность, но и риск (табл. 6.11).

Условия предоставления маржинального кредита

Маржинальное кредитование

Компания УРАЛСИБ Брокер предлагает своим клиентам воспользоваться возможностью совершать сделки с частичным обеспечением.

Сделки с частичным обеспечением являются высокорисковым инструментом, который дает возможность получить дополнительный доход в условиях роста или падения рынка. Обеспечением по таким сделкам являются активы, находящиеся на брокерском счете Клиента.

Даная услуга позволяет наиболее эффективно реализовывать инвестиционные стратегии, получая лучшую доходность за счет использования дополнительного финансирования («плеча»).

Расчет стоимости обеспечения происходит с учетом дисконта (ставка риска), который рассчитывается на ежедневной основе Национальным Клиринговым Центром по каждому инструменту: http://nationalclearingcentre.ru/fondMarketRates.do , а также с учетом категории клиента:

По умолчанию, клиент-физическое лицо, получает статус КСУР – Клиент со стандартным уровнем риска, что позволяет совершать с наименьшим риском сделки с частичным обеспечением.

Для того, чтобы получить доступ к наиболее высокому «плечу» и тем самым увеличить эффективность собственного портфеля клиенту-физическому лицу необходимо получить категорию КПУР – Клиент с повышенным уровнем риска. Порядок отнесения Клиента к категории КПУР изложен в п. 23.10 Регламента.

Полные правила расчета всех параметров можно посмотреть здесь Приложение №28 к Регламенту

Для удобства Клиента, результаты мониторинга основных показателей Риск-менеджмента выведены в таблице ИТС QUIK «Портфель клиента».

При оказании Клиенту услуги по совершению сделок с частичным обеспечением УРАЛСИБ Брокер руководствуется Указанием ЦБ РФ № 4928-У от 08.10.2018 и Регламентом оказания брокерских услуг на финансовых рынках ООО «УРАЛСИБ Брокер» .

Ставки кредитования по денежным средствам:

размер непокрытой денежной позиции на конец календарного дня (включая выходные и праздничные дни), российские рубли

Комиссия брокера, % годовых от суммы непокрытой денежной позиции

Маржинальное кредитование

Вернуться назад на Маржа

Клиенты получают возможность значительно повысить свои доходы от операций на фондовом рынке, используя инструменты маржинальной торговли.

Маржинальное кредитование представляет собой кредитование клиентов денежными средствами или ценными бумагами под залог текущей стоимости активов (то есть обеспечением являются денежные средства или ценные бумаги клиента). Это означает, что за определенную плату компания на время представляет в заем клиенту либо денежные средства, либо ценные бумаги. С помощью маржинальной торговли клиент, уверенный в тренде рынка, имеет возможность увеличить размер своей позиции за счет привлечения дополнительных средств.

Видео (кликните для воспроизведения).

Принцип работы маржинального кредитования таков: финансовый результат операций увеличивается за счет использования финансового «рычага» – совершив сделку с использованием займа, можно получить значительно больший доход, чем доход, который может быть бы получен при использовании только своих собственных средств. Этот вид сделок пользуется большой популярностью, поскольку позволяет зарабатывать даже на небольших колебаниях рынка, а на значительных колебаниях рынка доходы клиентов увеличиваются в несколько раз.

Сделки с использованием привлеченных средств обеспечивают возможность получения дополнительного дохода как на растущем, так и на падающем рынке. На растущем рынке клиент покупает ценные бумаги, используя не только свои денежные средства, но и дополнительные средства, полученные в виде маржинального займа. Затем клиент продает бумаги по более высокой цене, возвращает заем и получает доход, больший того, который можно было бы получить с использованием только собственных средств. На падающем рынке клиент берет в заем акции, продает их на рынке, а впоследствии гасит заем, приобретая позднее эти же акции по меньшей цене и получая доход за счет ценовой разницы.

Риски, возникающие при маржинальной торговле

Если клиенты берут в заем какие-либо активы, то они обязаны соответствовать строгим требованиям по соотношению размера собственных средств и стоимости открытых позиций. При неблагоприятном движении рынка (в направлении, противоположном ожиданиям клиента) и превышении на установленную величину размера задолженности клиента над величиной предоставленного обеспечения клиенту направляется требование увеличить размер обеспечения (Margin Call).

При достижении определенного критического значения уровня маржи осуществляется принудительное закрытие позиций клиента.

Уровень обеспечения, или уровень маржи, – выраженное в процентах соотношение капитала клиента и рыночной стоимости длинной позиции клиента. При расчете уровня обеспечения под капиталом подразумевается разность между длинной и короткой позициями клиента.

Длинная позиция (Long) определяется как сумма собственных денежных средств клиента и рыночной стоимости собственных маржинальных ценных бумаг клиента.

Короткая позиция (Short) определяется как сумма заемных денежных средств клиента и рыночной стоимости заемных ценных бумаг клиента.

Читайте так же:  Какие документы необходимы для развода

Начальный уровень маржи, или кредитное плечо, установленное ФСФР России, не превышает 1:1, то есть на каждый рубль собственных средств клиент может получить у компании 1 рубль заемных средств. Для клиентов с повышенным уровнем риска максимальное кредитное плечо не превышает 1:3.

Ограничительный уровень маржи – нормативное значение уровня обеспечения, означающее, что по счету клиента не могут быть проведены операции, которые приведут к уменьшению уровня обеспечения ниже 50% (для клиентов с плечом 1:1) или ниже 25% (для клиентов с плечом 1:3). Клиент не может совершать сделки и операции, приводящие к уменьшению уровня маржи ниже данного уровня.

Уровень маржи для направления требования клиенту, или уровень Маржин Колл (Margin Call) – уровень маржи по счету клиента, равный 35% (для клиентов с плечом 1:1) и 20% (для клиентов с плечом 1:3), при достижении которого брокер направляет клиенту требование с просьбой принять меры для восстановления уровня маржи до ограничительного уровня.

Клиент, желающий избежать принудительного закрытия, в этом случае может внести на свой счет денежные средства или продать ценные бумаги, не являющиеся обеспечением выданного займа.

Ликвидационный уровень маржи – минимально допустимое значение уровня маржи, означающее, что при снижении уровня маржи ниже нормативного значения осуществляет закрытие позиции клиента (продажу ценных или покупку ценных бумаг за счет средств клиента) в принудительном порядке для погашения задолженности клиента перед компанией.

Ликвидационный уровень маржи составляет 25% для клиентов с кредитным плечом 1:1 или 15% для клиентов с плечом 1:3. Принудительное закрытие позиций клиента осуществляется для восстановления уровня маржи до уровня Margin Call.

Нормирование труда
Производительность труда
Ценные бумаги
Дисконтирование
Точка безубыточности

Маржинальное плечо

Большинство трейдеров сегодня используют маржинальное плечо в своей работе. Это тоже самое, что и кредитное плечо. Суть его заключается в том, что в торговле используются не только свои, но и заемные средства.

Такого рода кредит доступен всем клиентам любого брокера, предлагающего маржинальное плечо. Вам даже не нужно делать запрос или предоставлять какие-то документы. После регистрации в компании, вам предложат выбрать размер кредитного плеча.

В зависимости от брокера и страны, он может быть разным. К примеру, маржинальное плечо, предлагаемое брокерами, работающими на фондовых биржах, начинается от ½. Компании, предоставляющие услуги на Форекс, предлагают до 1/1000.

Маржинальное плечо и особенности его использования

Такая услуга предоставляется совершенно бесплатно. За то, что вы используете маржинальное плечо, не придется выплачивать никаких комиссий. Это одна из важных особенностей использования такого кредита.

К тому же, маржинальное плечо выдается любому клиенту брокера. И это еще один важный нюанс. Вам не придется обращаться в банк за получением кредита для расширения торговых возможностей.
Плюсы здесь очевидны. Не каждый банк выдаст вам кредит. К тому же, финансовые организации будут негативно относится к выдаче займа тем, кто хочет торговать на финансовых рынках. У вас будут требовать дополнительное финансовое обеспечение на случай, если вы потерпите неудачу.

Наконец, получить кредит в банке – это дело не одного дня. Вам придется собирать документы, искать банки с лучшими условиями и так далее. Маржинальное плечо избавляет от всех этих хлопот.
Некоторые трейдеры говорят о том, что такой кредит от брокера — это значительные риски. И это действительно так. Неумелое использование такого аспекта, как маржинальное плечо может привести к действительно серьезным негативным последствиям.

Особенности использования маржинального плеча на фондовом рынке

Торговля с маржинальным плечом на Форекс и фондовом рынке имеет некоторые особенности. Если вы покупаете ценные бумаги, брокер никогда не даст вам кредит в соотношении 1/100 к примеру. Максимальный размер здесь достигает ¼.

При этом, все риски перекладываются полностью на вас. Если у вас плечо равно ½ и вы купили акции, то при изменении на один рубль вы получаете уже два рубля. А вот если рынок проседает, к примеру, на два процента, то вы теряете уже четыре процента.

То есть брокер вообще не рискует своими заемными средствами. Все риски полностью перекладываются на плечи трейдера. Поэтому торговля с маржинальным плечом требует специфического подхода к управлению капиталом и рисками.

Ведь если просадка составит 50%, то при кредитном плече в ½ вы потеряете все ваши средства и счет будет обнулен. К тому же. Фондовые брокеры берут комиссии за использование кредитного плеча. И платите вы их ежедневно.

Форекс и маржинальная торговля

Торговать с помощью кредитного плеча можно и на Форекс. Причем здесь ситуация несколько иная. 1 лот на международном валютном рынке составляет 100 000 единиц валюты. Соответственно, если у вас депозит составляет тысячу долларов США, а курс евро к доллару составляет 1,0500, следовательно, за 105 000 долларов вы сможете купить 100 000 евро.

Какой должен быть залог для того, чтобы брокер дал вам возможность открыть сделку? Здесь все достаточно просто рассчитать. Если вы берете кредитное плечо 1/100, делим 105 000 на 100 и получается 1050 долларов США. Следовательно, для покупки одного лота у вас на счете должно быть чуть больше тысячи долларов.

Подавляющее большинство брокеров предлагает кредитное плечо в пределах 1/100. У некоторых компаний этот показатель может достигать 1/1000 и даже выше. Но дело в том, что такие брокеры не вызывают доверия, так как, вероятнее всего, работают по принципу кухонных ДЦ и не выводят сделки на рынок (или на поставщиков ликвидности).

Во многих странах Запада кредитное плечо устанавливается регулятором. Иногда оно не превышает 1/25. Тем самым, регулятор Форекс, во-первых, автоматически снижает риски трейдеров, а во-вторых, ограничивает доступ на рынок тех, кто не может позволить себе трейдинг.

Почему вообще большое кредитное плечо считается высоким риском? Дело в том, что оно позволяет открывать большое количество позиций. С одной стороны, это преимущество, особенно если рынок идет в сторону трейдера. Но если рынок идет против прогноза, так называемый маржин кол (требование предоставления дополнительного залога) наступает намного быстрее.

Читайте так же:  Оплата больничного при бытовой травме

Многое зависит, естественно, от вашей системы управления рисками и капиталом. Если она сбалансированная, у вас мало шансов потерять деньги даже при высоком торговом плече. Если же трейдер не умеет управлять теми деньгами, которые у него есть на счете, даже низкое кредитное плечо не поможет.

Все самое лучшее от Академии
только нашим подписчикам

Принцип работы маржинального кредитования

Маржинальная торговля предполагает осуществление операций с активами, полученными от брокера в кредит. Это могут быть как денежные средства, так и торгуемые товары: например, акции, срочные контракты. Маржинальное кредитование имеет свою специфику. Обычно оговариваются следующие условия:

  • Получение кредита не требует предварительного согласования и специфичного оформления.
  • Обеспечением кредита являются денежные средства и иные активы, размещенные на соответствующих счетах.
  • В заём предоставляются активы из списка активов, с которыми могут совершаться маржинальные сделки.
  • Кредиты в течение торговой сессии предоставляются бесплатно.
  • Во многих случаях, например при торговле акциями, за предоставление кредита на срок более дня взимается вознаграждение. Обычно это оговоренный процент от суммы кредита или рыночной стоимости предоставляемых в кредит активов. Обычно, ставка процента зависит от вида предоставленного в кредит актива и ориентирована на существующие процентные ставки аналогичных операций при «обычном» межбанковском кредитовании.

Размер маржинальных требований очень сильно зависит от ликвидности торгуемого товара. На валютном рынке маржа обычно составляет 0,5 — 2 %. В выходные дни она может подниматься до 5 — 10 %. В США, Великобритании, Германии маржа на фондовом рынке может составлять 20 — 50 %. В России для торговли некоторыми акциями для некоторых торговцев Федеральная служба по финансовым рынкам (до 2004 года её функции выполняла Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг) разрешает маржу 25 — 50 % от суммы контракта (по состоянию на февраль 2007). Размер маржи может зависеть от направления первой сделки (покупка или продажа).

Регуляторные органы в кризисных ситуациях дополнительно ограничивают возможность проведения маржинальных операций. Для борьбы с паникой и слухами, охватившими Wall Street, Комиссия по ценным бумагам и биржам экстренно ограничила с 21 июля 2008 года «короткие» продажи бумаг 19 крупных финансовых компаний, [1] а с 19 сентября 2008 года этот список расширился до 799 финансовых компаний. [2] Управление по финансовому регулированию и надзору Великобритании (FSA) ввело временный запрет на «короткую продажу» акций на Лондонской фондовой бирже с 19 сентября 2008 года до 16 января 2009 года. [3]

Федеральная служба по финансовым рынкам России 17 сентября 2008 года приостановила торги по всем ценным бумагам на российских фондовых биржах. [4] В комментарии руководителя ФСФР России Владимира Миловидова этот шаг объясняется тем, что «брокеры продолжают заключать маржинальные сделки и открывать короткие позиции, еще больше дестабилизируя ситуацию» [5]

Альтернативные названия

Торговля с кредитным плечом (кредитным рычагом)

Кредитное плечо (англ. Leverage ) — это соотношение между суммой залога и выделяемым под неё заёмным капиталом. Вместо указания размера маржи указывают размер плеча (рычага) в виде коэффициента, который показывает отношение суммы залога к размеру предоставляемого кредита. Например, маржинальные требования 20 % соответствуют плечу 1:5 (один к пяти), а маржинальные требования 1 % соответствуют плечу 1:100 (один к ста). В таком случае говорят, что торговец получает для торговли средств в 5 (или 100) раз больше, чем размер его залогового депозита.

Торговля без поставки

Данный термин подчёркивает специфичную особенность этого вида операций, но не даёт представлений о реальных условиях торговли.

Особенности маржинальной торговли

Торговец не несет никаких дополнительных финансовых обязательств перед брокером за полученный кредит, кроме предоставления маржи. Обычно, брокер не может предъявить требования о предоставлении дополнительных средств на том основании, что позиция была закрыта с убытком, который превысил размер предоставленного залога. Такая ситуация может происходить при открытии нового торгового дня, когда торги начинаются с сильным отрывом от котировок предыдущего дня. В таком случае риск дополнительных убытков лежит на брокере. В этом принципиальное отличие маржинальной торговли от торговли с использованием обычного кредита. В этом маржинальная торговля похожа на азартную игру, где риск, как правило, ограничен размером ставки.

Чтобы иметь возможность проводить маржинальную торговлю, брокер обычно не предоставляет торговцу полного права собственности на торгуемые инструменты или требует оформления специального залогового договора. Торговец не должен иметь возможность препятствовать принудительному закрытию позиций брокером. Очень часто товар и/или выручка от продажи вообще не передаются в собственность торговца. Учитывается лишь его право дать распоряжение на покупку/продажу. Как правило, этого достаточно для сделок спекулятивного характера, когда торговца интересует не объект торговли, а лишь возможность заработать на разнице в цене. Такая торговля без реальной поставки сокращает накладные расходы спекулянта.

Для быстрого определения промежуточной прибыли обычно рассчитывается цена пункта — изменение результата при минимальном изменении котировки (на один пункт). Впоследствии цена пункта просто умножается на количество пунктов изменения котировки.

Выгодность

Для торговца

  • Позволяет торговцу многократно увеличить объёмы операций без увеличения размера необходимого капитала.
  • Позволяет торговцу проводить операции на капиталоёмких рынках даже без наличия собственных значительных денежных сумм.
  • Обеспечивает техническую возможность получать прибыль при падении цен.

Для брокера

  • Дополнительные поступления в форме процентных платежей за пользование кредитом. Проценты по маржинальному кредиту часто значительно выше, чем проценты по банковским депозитам (брокеру выгоднее использовать средства для маржинального кредитования клиентов, чем размещать средства на банковских депозитах).
  • Клиент делает операции на больший объём, что приводит к росту комиссионных брокера, в том числе в форме спреда у брокеров-маркетмейкеров.
  • Брокер расширяет круг потенциальных клиентов за счёт снижения минимального порога капитала, достаточного для проведения сделок.
Читайте так же:  Общие сведения о некоммерческих организациях

Широкое использование маржинальной торговли увеличивает количество и суммы сделок на рынке. Это приводит к росту скорости изменения результата торговой операции, к росту рисков. Увеличение объёмов сделок влияет на характер рынка. Большое число хаотичных мелких сделок увеличивает ликвидность рынка, стабилизирует его. С другой стороны, если сделки происходят однонаправленные, они могут значительно увеличить ценовые колебания.

Использование кредитного плеча пропорционально увеличивает скорость получения дохода при движении цены в сторону открытой позиции. Однако при противоположном движении цены в точно такой же степени увеличивается скорость нарастания убытков. Это может приводить как к очень быстрому обогащению, так и к быстрой потере капитала. Для нахождения оптимальной величины используемого кредитного плеча нужно обращать внимание на среднюю волатильность котировок торгуемого инструмента. Чем выше волатильность, тем выше вероятность, что использование большого кредитного плеча может приводить к существенным потерям даже от случайных рыночных колебаний.

Ожидается рост цены

Если Ваших средств хватает на покупку 10 акций Сберегательного банка Российской Федерации, то при маржинальной торговле брокер может принять Ваши деньги в залог и позволить Вам купить 20 акций. Это не означает, что каждая акция будет иметь цену в 2 раза ниже. Брокер выдаст кредит, достаточный для покупки 20 акций. Через некоторое время Вы можете продать 20 акций по более высокой цене. После возврата кредита, прибыль от операции с 20 акциями полностью принадлежит Вам. Торговцев, играющих на повышении курса, называют Быками.

Ожидается снижение цены

Вы предполагаете, что акции Сберегательного банка Российской Федерации в ближайшее время подешевеют. Под залог оговоренной суммы Вы берете у брокера кредит в форме 20 акций Сбербанка и продаете их по существующей сейчас цене. Если цена действительно упадет, то через некоторое время Вы купите 20 акций по более низкой стоимости и отдадите их брокеру. Вам останется разница между суммой, которую Вы получите при продаже акций на первом этапе, и суммой, которую Вы потратите на последующую их покупку. Торговцев, играющих на понижении курса, называют Медведями.

Маржинальная торговля

Маржинальное кредитование

Маржинальное кредитование — это возможность получить в кредит деньги или ценные бумаги для торговли. Под залог ваших активов, например, ценных бумаг, брокер дает вам активы в кредит. Это называется «кредитное плечо». Его размер зависит от того, какие у вас есть активы. Кроме того, брокер разделяет клиентов по уровню риска: с повышенным уровнем риска, или стандартным. В зависимости от того, в какую категорию вы попадаете, брокер принимает решение о маржинальном кредитовании для вас.

Преимущества

  • вы можете совершать сделки даже если у вас не хватает денег или ценных бумаг
  • если вы закроете позицию и вернете заемные средства в течение дня, то кредит будет для вас бесплатным
  • расчет и списание платы за маржинальное кредитование происходит ежедневно — это очень удобно, ведь вы не переплачиваете — сколько использовали заемные активы, столько и платите
  • список активов, которые могут выступать залогом, достаточно широк
  • низкие ставки маржинального кредитования

Расчет и списание платы за маржинальное кредитование производится ежедневно.

На рынках акций, валют и драгоценных металлов:

  • в течение дня — плата не взимается
  • при переносе позиции через ночь:
    Ключевая ставка Банка России + 5,25% годовых от суммы использованных Клиентом денежных средств и/или ценных бумаг, предоставленных Брокером

Роллирование позиций:

Московская биржа, основной рынок:

  • при продаже ценных бумаг без покрытия:
    10% — R_i + R% годовых от величины роллируемой позиции
    где R_i — минимальная ставка РЕПО с ЦК на 1 день (по акциям, по ОФЗ) на день роллирования, R — значение индекса в % на день роллирования
  • при покупке ценных бумаг:
    Ключевая ставка Банка России + 5 % годовых от величины роллируемой позиции
  • не менее 5 руб. за сделку

Санкт-Петербургская биржа, биржевой рынок, для сделок с Внешними ценными бумагами:

  • при покупке и продаже ценных бумаг без покрытия:
    7% годовых от величины роллируемой позиции + фиксированный сбор в размере биржевой комиссии за сделку роллирования.

Мы сформировали списки ценных бумаг, с которыми клиенты из категорий «Клиенты с повышенным уровнем риска» (КПУР) и «Клиенты со стандартным уровнем риска» (КСУР) могут совершать маржинальные сделки.

«Длинный» список ликвидных ценных бумаг

Которые принимаются нами в качестве обеспечения займов непокрытой позиции по денежным средствам и по непокрытым позициям в ЦБ.

«Короткий» список ликвидных ценных бумаг

По которым мы допускаем образование непокрытых «коротких» (шортовых) позиций.

Ставки по фьючерсным контрактам

Ставки распространяются на портфели, входящие в МО.

Список акций иностранных эмитентов

Доступны для торговли «с плечом», в том числе для длинных (long) и коротких (short) позиций.

Видео (кликните для воспроизведения).

Подробная информация о тарифах в разделе Документы.

Источники


  1. Кабинет для девочки. Объемная аппликация. — М.: Проф-Пресс, 2014. — 10 c.

  2. Конституционный судебный процесс / ред. М.С. Саликов. — М.: Норма, 2015. — 416 c.

  3. ЛазаревВ.В. История политических и правовых учений: Уч. /В.В.Лазарев-3изд.-М.:Юр.Норма,НИЦ ИНФРА-М,2016-800с.(п) / ЛазаревВ.В.. — Москва: СИНТЕГ, 2016. — 645 c.
  4. Грудцына Л. Ю. Адвокатура, нотариат и другие институты гражданского общества в России; Деловой двор — М., 2012. — 352 c.
  5. История политических и правовых учений / В.Г. Графский и др. — М.: Норма, 2003. — 944 c.
Принцип работы маржинального кредитования
Оценка 5 проголосовавших: 1

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

Please enter your comment!
Please enter your name here